As pequenas empresas tendem a ser mais arriscadas do que as grandes. Eles têm mais potencial de crescimento e oferecem melhores retornos, especialmente a longo prazo. Mas eles não têm os recursos de empresas de grande capitalização, tornando-as mais vulneráveis a eventos negativos e sentimentos de baixa. Essa vulnerabilidade se reflete na volatilidade das empresas de pequena capitalização, que historicamente têm sido superiores à das empresas de grande capitalização. Eles são um investimento especialmente arriscado durante um período de contração econômica, pois estão menos equipados do que as empresas de grande capitalização para lidar com a demanda em queda acentuada.
Com alta volatilidade, o retorno realizado pelos investidores varia significativamente do retorno médio que eles esperam, dificultando a previsão dos retornos reais e tornando o investimento potencialmente mais arriscado. Por exemplo, de 1997 a 2012, o Russell 2000 (um índice de pequenas empresas) retornou 8, 6% anualmente, em comparação com 4, 8% para o S&P 500 (composto principalmente por grandes empresas). No entanto, no mesmo período, o Russell 2000 teve uma volatilidade aproximadamente um terço maior.
No período de 2003 a 2013, a volatilidade dos fundos de pequenas capitalizações, medida pelo desvio padrão, foi de 19, 28. Para fundos de grande capitalização, eram 15, 54. (No mesmo período, os fundos de pequena capitalização renderam um retorno médio anual de 9, 12%, e os fundos de grande capitalização renderam um retorno de 7, 12%.) Em suma, isso significa que o retorno dos fundos de pequena capitalização variou de 19, 28 pontos percentuais em relação à média. 68% das vezes, e o retorno dos fundos de grande capitalização variou de sua média em 15, 54 pontos percentuais em 68% das vezes. A maior variabilidade dos fundos de pequenas capitalizações reflete maior volatilidade.
As empresas de grande capitalização são tipicamente um investimento mais seguro, especialmente durante uma desaceleração do ciclo de negócios, pois são muito mais propensas a sofrer mudanças sem danos significativos. Isso os torna mais atraentes para os investidores, atraindo um fluxo estável de capital, o que contribui para diminuir sua volatilidade.
Por outro lado, as empresas de grande porte não têm o potencial de crescimento das empresas de pequeno porte, pois seu tamanho as impede de mudar rapidamente de direção e capitalizar em novas oportunidades; os recursos maiores que os protegem também podem ser um fardo. Por serem mais ágeis, as empresas de pequena capitalização podem aproveitar mais as oportunidades e aproveitar os eventos e tendências. Por sua vez, isso leva a que eles historicamente tenham um melhor retorno sobre o investimento do que os grandes.
