O que é uma troca de airbag
Um swap de airbag é um tipo de swap de taxa de juros cujo valor nocional se ajusta em resposta a flutuações nas taxas de juros. O desenvolvimento desses derivativos foi fornecer um método para as contrapartes vincularem os pagamentos de juros associados a um swap às mudanças nas taxas de juros.
QUEBRANDO A Troca do Airbag
Enquanto o valor teórico de um swap de airbag se ajustará às mudanças nas taxas de juros, outros derivativos, como um swap de baunilha, usarão o mesmo valor principal nocional. Em um swap de baunilha, o valor principal principal permanece estático desde o início, pois determina as taxas de juros para cada etapa do swap. O swap faz pagamentos com base no principal nocional original pela duração do swap.
Os swaps de baunilha têm uma perna flutuante que geralmente é conectada a uma taxa de índice comum, como a Taxa Interbancária de Londres. A perna flutuante do swap do airbag está vinculada a um swap de maturidade constante (CMS), que periodicamente se redefine contra a taxa de um instrumento de vencimento fixo.
O CMS responde a mudanças nas taxas de juros vigentes e as contrapartes recalculam o valor nocional do empréstimo com base nesse vínculo. Como resultado, as taxas de juros crescentes ou decrescentes alteram o valor nocional do empréstimo subjacente. Essa flutuação, por sua vez, altera a quantia de juros pagos à medida que as taxas de juros são recalculadas em uma quantia maior ou menor de principal nocional.
Quando as contrapartes estabelecem o relacionamento entre a perna flutuante do swap e o valor nocional do swap, podem fazê-lo para favorecer as mudanças de taxa em qualquer direção. Dependendo da relação entre a perna flutuante e o CMS, o valor nocional pode se mover na mesma direção das taxas ou na direção oposta, dependendo do efeito que as contrapartes desejam obter.
De qualquer forma, um aumento no valor teórico ou nocional do swap leva a pagamentos de juros mais altos, e uma queda no valor nocional reduziria o número de pagamentos de juros. Portanto, os swaps de airbag são úteis para empresas que buscam proteger investimentos suscetíveis a flutuações nas taxas de juros. A estruturação desses instrumentos pode gerar ganhos mais significativos do que swaps de baunilha nas mesmas circunstâncias.
Exemplo de uma troca de airbag
Uma empresa com alta sensibilidade ao aumento das taxas de juros devido ao aumento dos resgates no mercado de títulos pode procurar recuperar algumas de suas perdas por meio de um swap de airbag projetado para aumentar o valor nocional do swap à medida que as taxas aumentam. O aumento do valor nocional geraria ganhos para a empresa, uma vez que o pagamento líquido do swap a taxas de juros mais altas seria maior que seu valor líquido a taxas de juros mais baixas.
