Qual é o custo da dívida da agência
O custo da dívida da agência é um problema decorrente do conflito de interesses criado pela separação da administração da propriedade (os acionistas) de uma empresa pública. Mecanismos de governança corporativa, como conselhos de administração e emissão de dívida, são utilizados na tentativa de reduzir esse conflito de interesses. No entanto, a introdução de dívida no cenário cria outro conflito de interesses em potencial, porque há três partes envolvidas: proprietários, gerentes e credores (detentores de títulos), cada um com objetivos diferentes.
Custos da agência
REPARTIÇÃO DO CUSTO DA DÍVIDA DA AGÊNCIA
Por exemplo, os gerentes podem querer se envolver em ações arriscadas que esperam que beneficiem os acionistas, que buscam uma alta taxa de retorno. Os detentores de títulos, que normalmente estão interessados em um investimento mais seguro, podem querer restringir o uso de seu dinheiro para reduzir o risco. Os custos resultantes desses conflitos são conhecidos como custo da dívida da agência.
Com os gerentes no controle de seu dinheiro, as chances de haver problemas com o agente principal são bastante altas. Esses problemas lidam com a falta de consistência entre os desejos do principal (acionistas) e do agente (gerência). A administração pode tomar decisões estratégicas que sejam do seu interesse, e não acionistas ou obrigacionistas.
A implementação de acordos de dívida permite que os credores se protejam dos mutuários que não cumpram suas obrigações devido a ações financeiras prejudiciais a si ou aos negócios. Os acordos geralmente são representados em termos dos principais índices financeiros que precisam ser mantidos, como um índice máximo de dívida / ativo. Eles podem cobrir níveis de capital de giro ou até a retenção de funcionários-chave. Se um contrato for quebrado, o credor normalmente tem o direito de recuperar a obrigação de dívida do mutuário.
Existem vários regulamentos e leis que definem o relacionamento entre o principal e o agente que visam minimizar os efeitos do conflito de interesses. As empresas também incorrem em grandes custos para pagar auditores externos para avaliar as demonstrações financeiras da empresa quanto à precisão e conformidade legal.
Minimizando custos de agência
Tomar medidas para incentivar um agente a agir de acordo com os melhores interesses do diretor também pode ajudar a reduzir os problemas relacionados aos custos da agência. Por exemplo, a remuneração baseada em desempenho, como participação nos lucros ou opções de ações, ou mesmo uma variedade de incentivos não monetários, pode motivar com êxito a administração a agir melhor no melhor interesse dos principais.
Embora esses incentivos sejam realmente custos de agência, eles visam ajudar a fornecer benefícios adicionais para acionistas e credores além dos custos de implementação.
