Os fundos tradicionais de negociação em bolsa (ETFs) estão disponíveis em centenas de variedades, acompanhando quase todos os índices que você pode imaginar. Os ETFs oferecem todos os benefícios associados aos fundos mútuos de índices, incluindo baixa rotatividade, baixo custo e ampla diversificação, além de seus índices de despesas serem significativamente menores.
Embora o investimento passivo seja uma estratégia popular entre os investidores de ETF, não é a única estratégia. Aqui, exploramos e comparamos as estratégias de investimento da ETF para fornecer informações adicionais sobre como os investidores estão usando esses instrumentos inovadores.
Investimento passivo
Os ETFs foram originalmente construídos para fornecer uma única segurança que rastreia um índice e negocia intradiários. A negociação intradiária permite que os investidores comprem e vendam, em essência, todos os valores mobiliários que compõem um mercado inteiro (como o S&P 500 ou o Nasdaq) com uma única negociação. Dessa forma, os ETFs oferecem a flexibilidade de entrar ou sair de uma posição a qualquer momento do dia, diferentemente dos fundos mútuos, que são negociados apenas uma vez por dia.
Embora a capacidade de negociação intradia seja certamente um benefício para os negociadores ativos, é apenas uma conveniência para os investidores que preferem comprar e manter, o que ainda é uma estratégia válida e popular - especialmente se tivermos em mente que os fundos gerenciados mais ativamente não conseguem superar seus benchmarks ou equivalentes passivos, especialmente em horizontes mais longos, de acordo com a Morningstar. Os ETFs oferecem uma maneira conveniente e de baixo custo para implementar a indexação ou o gerenciamento passivo.
Negociação Ativa
Apesar do histórico da indexação, muitos investidores não se contentam em se contentar com os chamados retornos médios. Mesmo sabendo que uma minoria de fundos gerenciados ativamente vence o mercado, eles estão dispostos a tentar de qualquer maneira. ETFs fornecem a ferramenta perfeita.
Ao permitir a negociação intradiária, os ETFs dão a esses traders a oportunidade de rastrear a direção do mercado e negociar de acordo. Embora ainda negociem um índice como um investidor passivo, esses negociadores ativos podem tirar proveito dos movimentos de curto prazo. Se o S&P 500 disparar para cima quando os mercados abrirem, traders ativos poderão obter lucros imediatamente.
E assim, todas as estratégias de negociação ativas que podem ser usadas com ações tradicionais também podem ser usadas com ETFs, como tempo de mercado, rotação do setor, venda a descoberto e compra na margem.
ETFs gerenciados ativamente
Embora os ETFs sejam estruturados para rastrear um índice, eles podem ser facilmente projetados para rastrear as principais opções de um gerente de investimentos popular, espelhar qualquer fundo mútuo existente ou perseguir um objetivo de investimento específico. Além de como eles são negociados, esses ETFs podem fornecer aos investidores / traders um investimento que visa gerar retornos acima da média.
ETFs gerenciados ativamente têm o potencial de beneficiar investidores e gestores de fundos mútuos. Se um ETF for projetado para espelhar um fundo mútuo específico, a capacidade de negociação intradiária incentivará os comerciantes frequentes a usar o ETF em vez do fundo, o que reduzirá o fluxo de caixa dentro e fora do fundo mútuo, facilitando o gerenciamento e mais custo-benefício, aumentando o valor do fundo mútuo para seus investidores.
Transparência e Arbitragem
Os ETFs gerenciados ativamente não estão tão amplamente disponíveis porque há um desafio técnico em criá-los. Os principais problemas enfrentados pelos gerentes de dinheiro envolvem uma complicação de negociação, mais especificamente uma complicação no papel da arbitragem para ETFs. Como os ETFs negociam em bolsa de valores, existe o potencial de desenvolvimento de disparidades de preço entre o preço de negociação das ações da ETF e o preço de negociação dos títulos subjacentes. Isso cria a oportunidade de arbitragem.
Se um ETF estiver sendo negociado a um valor menor que o valor das ações subjacentes, os investidores poderão lucrar com esse desconto comprando ações do ETF e, em seguida, retirando-os da bolsa para distribuições em espécie de ações das ações subjacentes. Se o ETF estiver sendo negociado com um prêmio ao valor das ações subjacentes, os investidores poderão negociar com ele e comprar ações no mercado aberto para cobrir a posição.
Com os ETFs de índice, a arbitragem mantém o preço do ETF próximo ao valor das ações subjacentes. Isso funciona porque todos conhecem as participações em um determinado índice. O índice ETF não tem nada a temer divulgando as participações e a paridade de preços atende aos melhores interesses de todos.
A situação seria um pouco diferente para um ETF gerenciado ativamente, cujo gerente de dinheiro seria pago pela seleção de ações. Idealmente, essas seleções devem ajudar os investidores a superar o índice de referência de seu ETF.
Se a ETF divulgasse suas participações com freqüência suficiente para que a arbitragem pudesse ocorrer, não haveria razão para comprar a ETF - investidores inteligentes simplesmente deixariam o gerente do fundo fazer toda a pesquisa e aguardariam a divulgação de seus melhores resultados. Ideias. Os investidores comprariam os títulos subjacentes e evitariam pagar as despesas de administração do fundo. Portanto, esse cenário não fornece incentivo para que os gerentes de dinheiro criem ETFs gerenciados ativamente.
Na Alemanha, no entanto, a unidade DWS Investments do Deutsche Bank desenvolveu ETFs gerenciados ativamente que divulgam suas participações para investidores institucionais diariamente, com um atraso de dois dias. Mas as informações não são compartilhadas com o público em geral até os 1 meses de idade. Esse acordo oferece aos comerciantes institucionais a oportunidade de arbitrar o fundo, mas fornece informações obsoletas ao público em geral.
Nos Estados Unidos, ETFs ativos foram aprovados, mas precisam ser transparentes sobre suas participações diárias. A Comissão de Valores Mobiliários (SEC) negou ETFs ativos não transparentes em 2015, mas atualmente está avaliando diferentes modelos de ETF ativos divulgados periodicamente. A SEC também aprovou a abertura de negociação de ações sem divulgações de preços em dias voláteis relativos a ETFs para evitar a queda intradiária recorde que ocorreu em agosto de 2015, quando os preços de ETFs caíram porque as negociações de títulos pararam enquanto as negociações de ETF continuavam.
A linha inferior
Gerenciamento ativo e passivo são estratégias de investimento legítimas e frequentemente usadas entre os investidores da ETF. Embora os ETFs gerenciados ativamente e administrados por gerentes profissionais de dinheiro ainda sejam escassos, você pode apostar que empresas inovadoras de gerenciamento de dinheiro estão trabalhando diligentemente para superar os desafios de disponibilizar este produto em todo o mundo.
