Os investidores em ações estão procurando ajuda para selecionar quais empresas podem navegar melhor no mercado turbulento, e um relatório recente do Goldman Sachs Group Inc. (GS) aconselha a análise de alguns dos principais parâmetros de referência. "Recomendamos que os investidores se concentrem no crescimento orgânico refletido nas margens de vendas e antes dos impostos, em vez do crescimento de EPS com redução de impostos." Entre as 48 empresas da cesta de crescimento de receita da Goldman, estão nove: Netflix (NFLX), EQT (EQT), Concho Resources (CXO), CBOE Global Markets Inc. (CBOE) e BlackRock Inc. (BLK), Rockwell Collins Inc. (COL), Align Technology Inc. (ALGN), Amazon.com Inc. (AMZN) e Nvidia Corp. (NVDA).
O que se destaca
Com base em estimativas de consenso em 5 de abril, o estoque mediano na cesta de crescimento de receita da Goldman deve aumentar as vendas em 16% e o EPS em 27% em 2018. Esse desempenho é marcadamente superior ao estoque mediano no Índice S&P 500 (SPX), projetado para aumentar a receita em 6% e o EPS em 15%. As nove ações listadas acima são abençoadas com vendas e lucros de alta octanagem. As vendas estimadas para 2018 e as porcentagens de crescimento de EPS são:
- Netflix 35%, 117% EQT 55%, 59% Recursos Concho 30%, 79% CBOE 17%, 33% BlackRock 16%, 28% Rockwell Collins 15%, 14% Align Technology 26%, 24% Amazon.com 31%, 99% Nvidia 25%, 37%
A cesta de crescimento de receita foi apresentada no relatório Weekly Gold Kickstart da Goldman, datado de 6 de abril. Várias dessas ações também foram recomendadas no relatório Weekly Kickstart de 16 de março, com base em uma análise ligeiramente diferente das taxas de crescimento realizadas e projetadas. (Para saber mais, veja também: 12 ações de crescimento que ganharão a longo prazo: Goldman .)
Síndrome da China
Não há garantia, é claro, de que vendas superiores aumentem as ações em meio a uma guerra comercial iminente. Para ter certeza, no nível macro, Goldman acredita que "as tensões comerciais representam um risco mínimo para os ganhos do S&P 500 agregados", dado que as importações da China representam apenas 3% do PIB dos EUA, as exportações para a China são apenas 1% do PIB dos EUA., e as vendas para a China representam apenas 2% do total das vendas do S&P 500. No entanto, eles observam que, desde meados de março, as ações das empresas do S&P 500 que geram mais de 20% de suas vendas na China caíram cerca de 12%, contra 6% no índice como um todo.
Temas chave
De qualquer forma, no curto prazo, o crescimento da receita do S&P 500 parece saudável. O Goldman projeta um crescimento de 10% nas vendas ano a ano para o S&P 500 no primeiro trimestre, o maior aumento desde 2011. A atividade econômica sólida e a queda do dólar são dois fatores de base ampla que eles citam como impulsionadores do crescimento das vendas.
Por outro lado, o aumento dos custos de insumos está levando os analistas a prever margens de lucro antes dos impostos em declínio. Embora as reduções das taxas de imposto sobre as empresas estejam produzindo estimativas mais altas das margens de lucro líquido após impostos e EPS, Goldman observa que nem todos os benefícios estão fluindo para os acionistas. Em vez disso, mercados de trabalho apertados estão pressionando os salários para cima, enquanto a concorrência por participação de mercado está reduzindo os preços em alguns setores.
Além disso, o Goldman acredita que os riscos para os investidores durante a temporada de divulgação de resultados do primeiro trimestre estão diminuindo. Eles escrevem: "Esperamos que a recompensa por EPS e batidas nas vendas seja limitada neste trimestre, mas o risco de perdas por perdas será substancial". (Para saber mais, veja também: Por que os ganhos super não salvam o mercado de ações .)
Impacto das tensões comerciais
Com relação ao risco real de uma guerra comercial, os economistas de Goldman, em Washington, acreditam que a escalada do presidente Trump nas conversas sobre tarifas é uma tática de negociação, mas reconhecem que as chances de "anúncios perturbadores nas próximas semanas" estão aumentando. Outros observadores, como Robert Shiller, Nobel de Economia, alertam que o planejamento de negócios a longo prazo já está sendo interrompido, tornando mais provável uma recessão. (Para saber mais, veja também: Por que uma guerra comercial arrisca o 'caos' econômico: Shiller .)
