Por várias medidas, a economia dos EUA é forte e as perspectivas futuras são brilhantes. Novos empregos estão sendo criados em ritmo acelerado, a taxa de desemprego é mais baixa do que em quase 50 anos e os salários estão subindo. Enquanto isso, o Federal Reserve adotou uma postura dovish e pró-crescimento. No entanto, vários indicadores-chave sugerem que a expansão econômica dos EUA está vacilando, como resumido abaixo.
7 nuvens sobre a economia
- Investigações de crédito em queda, indicando menor demanda dos consumidoresBancos estão elevando os padrões para empréstimos industriais e comerciaisAumento da relutância dos bancos em fazer empréstimos parcelados ao consumidorDeclínio da confiança dos consumidoresFalling tráfego de mercadoriasInvestimento crescente de pedidos de seguro-desempregoDeclínio das vendas no varejo
Significado para Investidores
As despesas de consumo pessoal representam em média cerca de 68% do PIB dos EUA, segundo o Federal Reserve Bank de St. Louis. Assim, qualquer desaceleração nos gastos do consumidor tem ramificações especialmente grandes para a economia como um todo.
As vendas no varejo com ajuste sazonal, incluindo serviços de alimentação, caíram 1, 2% de novembro a dezembro de 2018, mas 2, 3% em relação a dezembro de 2017, segundo estimativas antecipadas do US Census Bureau. No entanto, o Johnson Redbook Service, geralmente reconhecido como a principal empresa de pesquisa privada na área de vendas no varejo desde 1964, encontra um aumento nas vendas no varejo de acordo com sua pesquisa, segundo a Barron's, que permite que as estimativas do Censo possam eventualmente ser revistas para cima.
Enquanto isso, o Índice de Sentimento do Consumidor da Universidade de Michigan (MCSI) e o Índice de Confiança do Consumidor do Conference Board (CCI) registraram quedas recentes. Isso pode indicar menos gastos dos consumidores no caminho.
Dados do Painel de Crédito ao Consumidor compilados pelo Federal Reserve Bank de Nova York indicam que o número de novas contas de crédito abertas pelos consumidores norte-americanos atingiu o pico em 2016 e caiu 6% desde então. Em um desenvolvimento relacionado, o número de consultas de crédito ao consumidor diminuiu mais de 20% desde o pico no final de 2015. Essas consultas são acionadas quando um consumidor solicita crédito e o credor solicita um relatório de crédito.
Por outro lado, uma desaceleração na expansão do crédito, além de um aperto nos padrões de empréstimos para consumidores e empréstimos comerciais, seria visto por outros observadores como um desenvolvimento saudável. Altos níveis de endividamento pessoal, empresarial e governamental são vistos por vários economistas e analistas como uma grande ameaça à economia, conforme discutido em um relatório anterior.
O crescimento do emprego tem sido forte, e a taxa de desemprego oscila em torno de seu nível mais baixo em quase 50 anos, mas um aumento recente nesse último pode apontar para uma recessão, segundo um relatório da CNBC. Em outro desenvolvimento negativo, novos pedidos de subsídio de desemprego aumentaram modestamente desde setembro de 2018, observa Barron.
O Philadelphia Fed Manufacturing Index, com base em uma pesquisa de empresas na Pensilvânia, Nova Jersey e Delaware, registrou sua leitura mais baixa desde 2016. Os entrevistados estão antecipando um declínio na atividade em suas plantas.
Baseados em grande parte no declínio das encomendas de bens de capital por empresas, os economistas do JPMorgan estimam que o PIB dos EUA crescerá a uma taxa anualizada de apenas 1, 5% no 1T 2019, de acordo com outro relatório da CNBC. A previsão mediana dos economistas consultados pela CNBC e pela Moody's Analytics é de 1, 8%. No entanto, o JPMorgan vê o crescimento subindo para 2, 25% no 2T 2019, devido a rebotes nos gastos com consumidores e gastos do governo que foram prejudicados pela paralisação do governo no 4T 2018 e 1T 2019.
Olhando para o futuro
Quanto aos sinais de alta, o S&P 500 Index (SPX) avançou acima de sua média móvel de 200 dias e permaneceu lá. Isso sugere que o mercado está, pelo menos por enquanto, descontando o crescente corpo de relatórios e estatísticas econômicas negativas.
