Historicamente, o período de novembro a janeiro tem sido o melhor período de três meses para ações desde 1936, de acordo com análise do Bank of America Merrill Lynch citada em relatório recente do Business Insider. A venda motivada por impostos por fundos mútuos e outros investidores conduz esse padrão sazonal.
Enquanto isso, os estrategistas do BofAML identificaram 16 ações com sólidos fundamentos. que deve se recuperar após vendas motivadas por impostos. Aqui estão sete deles: CBS Corp. (CBS), Viacom Inc. (VIAB), Centene Corp. (CNC), DuPont de Nemours Inc. (DD), F5 Networks Inc. (FFIV), Kroger Co. (KR) e DXC Technology Co. (DXC).
Principais Takeaways
- O melhor período de três meses para ganhos com ações é novembro-janeiro. Isso se baseia na história a partir de 1936. A perda de impostos sobre vendas por fundos mútuos e outros investidores cria pechinchas.
Significado para Investidores
Com base em dados desde 1936, o BofAML considera que o Índice S&P 500 registra um retorno total médio, incluindo dividendos, de 4, 4% no período de três meses, de novembro a janeiro. O retorno total médio para qualquer outro período de três meses é de 2, 9%. O BofAML analisou 12 períodos diferentes, cada um com um conjunto diferente de três meses consecutivos.
O BofAML atribui sua descoberta ao fato de que os fundos mútuos devem vender uma ação até 31 de outubro para reconhecer uma perda de capital para fins fiscais durante o mesmo ano civil. Após esse prazo, essas ações geralmente se recuperam.
Além disso, outros investidores participam da venda de prejuízos fiscais ou da colheita de prejuízos fiscais, no final do ano. Isso deprime ainda mais os preços das ações perdidas, muitas vezes criando barganhas que se recuperam em janeiro.
As empresas de mídia CBS e Viacom estão programadas para se fundirem, e ambas são avaliadas de forma barata, com índices P / E a prazo inferiores a 7x projetados nos próximos 12 meses. Ambos também caíram mais de 12% no acumulado do ano. Suas avaliações baratas e preços de ações em queda sugerem baixas expectativas sobre o crescimento futuro, com a empresa combinada atrasada no mercado de streaming de vídeo cada vez mais competitivo, de acordo com a Barron.
A cadeia de supermercados Kroger está perdendo participação de mercado para o Walmart Inc. (WMT), mas as ações subiram 11, 4% em 5 de novembro, com base nas diretrizes de lucro para o ano fiscal de 2020 que excedem as estimativas de consenso. Depois de recuar 3% em 6 de novembro, seu preço das ações está praticamente inalterado em 2019, com um P / L a menos de 12x.
Para o ano fiscal de 2020, a Kroger projeta que as vendas mesmas lojas, excluindo combustível, cresçam 2, 25%, fluxo de caixa livre (FCF) de US $ 1, 6 bilhão a US $ 1, 8 bilhão, desembolsos de US $ 500 milhões a US $ 1 bilhão em recompras de ações e crescimento significativo em "lucro alternativo" empresas ", de acordo com a Zacks Equity Research. Além do ano fiscal de 2020, a empresa prevê um crescimento anual de ganhos de 3% a 5% e um forte FCF que gera retornos anuais totais para os acionistas entre 8% e 11%. O programa "Restock Kroger" foi desenvolvido para produzir eficiências operacionais e, ao mesmo tempo, oferecer aos consumidores mais opções e melhores serviços a preços mais baixos.
Um relatório anterior apresentou 10 outras ações que podem se beneficiar da venda de prejuízos fiscais, além de cobrir as janelas do final do ano pelos gestores dos fundos. O observador veterano do mercado Mark Hulbert, usando dados de 1926 em diante, descobriu que um portfólio hipotético dos 10% de ações com pior desempenho dos últimos 12 meses, reequilibrado mensalmente, apresentava, em média, perdas mensais no quarto trimestre, mas ganhos mensais significativos em Q1
Olhando para o futuro
Embora o histórico indique que a venda de prejuízos fiscais pode gerar barganhas, o desempenho passado não garante resultados futuros. Além disso, Hulbert alerta que "é importante ser exigente e não comprar indiscriminadamente qualquer ação que tenha tido um desempenho sombrio". Como o BofAML, ele também aplica análises adicionais para selecionar ações vencidas com fundamentos atraentes.
