As ações com margens altas com "poder de precificação" em seus mercados estão bem posicionadas para obter mais ganhos à frente, de acordo com o Goldman Sachs. Este grupo de 50 ações registrou um desempenho impressionante no ano passado em comparação com ações com margens baixas e pode ter um desempenho superior no próximo período, à medida que os custos crescentes continuarem pressionando as empresas americanas, diz Goldman em seu último relatório US Thematic Views. "Pressões crescentes nas margens impulsionaram o desempenho superior das ações com alto poder de precificação", afirma a empresa. "Nossa tela de ações com margens brutas altas e estáveis superou em 20 pontos percentuais o estoque de energia com preços baixos no ano passado".
A empresa disse em seu relatório de 15 de março que a política dovish do Fed poderia eventualmente levar a aumentos mais rápidos da inflação que poderiam beneficiar ainda mais esses estoques de alta margem. Em sua declaração de política hoje, o Fed disse esperar uma inflação de 2% nos principais e principais índices nos próximos 2 anos, em linha com suas metas.
A tela de 50 ações da Goldman com alto poder de precificação inclui 6 que focamos nesta história: Autodesk Inc. (ADSK), VF Corp. (VFC), Rockwell Automation Inc. (ROK), NetApp Inc. (NTAP), Capri Holdings Limited (CPRI) e Edwards LifeSciences Corp. (EW). Este é o primeiro de dois artigos no relatório do Goldman e o segundo será publicado na manhã de quinta-feira.
Além das margens brutas médias extremamente altas, espera-se que esses estoques apresentem um crescimento significativo da margem no próximo ano, mesmo com a desaceleração da economia. (Veja a tabela abaixo).
6 ações com poder de fixação de preços
- Autodesk Inc. (ADSK); 84% VF Corp. (VFC); 49% da Rockwell Automation Inc. (ROK); 42% da NetApp Inc. (NTAP); 62% Capri Holdings Limited (CPRI); 56% da Edwards LifeSciences Corp. (EW); 74% Russell 1000; 35%
Margem alta prospera com a desaceleração da economia
O Goldman espera que o desempenho superior das ações com margens altas se estenda e se intensifique no próximo período, de acordo com o relatório. A lista de estoques de alta precificação superou a lista de estoques de baixa precificação em 17 pontos percentuais (+ 13% vs. -4%) desde maio de 2018. A maioria das ações de alta margem no grupo Goldman está na Info Tech, Consumer Discricionário e Cuidados de Saúde.
Mais importante, o Goldman espera que essas ações aumentem suas margens, mesmo quando a maioria das empresas luta para repassar o aumento dos custos de insumos. Os analistas observam que as estimativas de consenso pedem um declínio de 40 pontos base nas margens de lucro do S&P 500 em 2019 em relação ao recorde de 2018.
Goldman acrescentou que as ações com baixos custos de mão-de-obra também devem superar o desempenho em um ambiente de inflação crescente. Os altos custos de mão-de-obra são a principal preocupação das empresas atualmente. Uma porcentagem maior de empresas citou os custos de mão-de-obra como seu problema mais importante do que em qualquer outro mês desde 1973, de acordo com uma pesquisa recente da NFIB para pequenas empresas.
Autodesk
A empresa de design auxiliada por computador Autodesk ilustra a força desse grupo. A empresa registrou uma margem de lucro bruto média de 84% nos últimos 5 anos, mais do que o dobro da média do Russell 1000, e não ocupa o segundo lugar. 5 no crescimento estimado da margem este ano na cesta de 50 ações da Goldman. As ações da Autodesk aumentaram 19, 2% no acumulado do ano (acumulado no ano) e 13, 2% em 12 meses, em comparação com os aumentos de 12, 3% e 3, 8% do S&P 500 nos mesmos períodos. No mês passado, a Autodesk superou as estimativas para o quarto trimestre fiscal.
Olhando para o futuro
Apesar das perspectivas positivas para esse grupo, sua atratividade pode sofrer se a inflação acelerar muito rapidamente ou se forem sobrecarregados por uma forte contração na economia.
