Com a dívida global subindo rapidamente, muitos investidores se preocupam com a repetição da crise financeira de 2008-2009, uma vez que a inevitável crise de crédito ocorre. Um relatório recente da agência de classificação de crédito Standard & Poor's (S&P) vê riscos aumentados, mas indica que os medos podem ser exagerados.
"A dívida global é certamente mais alta e arriscada hoje do que há uma década atrás, com famílias, empresas e governos aumentando o endividamento. Embora outra desaceleração do crédito possa ser inevitável, não acreditamos que seja tão ruim quanto a crise de 2008-". Crise financeira global de 2009 ". de acordo com Terry Chan, analista de crédito da S&P Global Ratings, conforme citado pela CNBC. A tabela abaixo resume quatro razões pelas quais a S&P acredita que a próxima crise provavelmente será menos grave que a última.
Quatro razões pelas quais a próxima crise financeira será menos grave
- Aumento da dívida atual principalmente devido a empréstimos do governo soberanoAlta confiança dos investidores em dívidas em moeda forte de países avançados As famílias têm sido prudentes, elevando suas dívidas em apenas 7% em 10 anos. Alto nível de financiamento interno limita o risco global da dívida corporativa chinesa
Importância para investidores
A dívida mundial total atingiu US $ 178 trilhões em junho de 2018, incluindo empréstimos de governos, corporações e famílias, informa a S&P. Isso representa um aumento de 50% em relação ao número 10 anos antes, em junho de 2008. No entanto, a dívida como porcentagem do PIB mundial passou de 203% para 231%, o que significa que o índice de alavancagem geral da economia mundial aumentou apenas 15 %
A dívida pública mundial foi de US $ 62, 4 trilhões em junho de 2018, com um aumento de 77% em 10 anos. Os EUA lideram o caminho, com US $ 19, 5 trilhões, um aumento de 117%. Dos US $ 62, 4 trilhões, US $ 29, 0 trilhões são de outros países avançados, US $ 6, 2 trilhões da China e os US $ 7, 6 trilhões restantes de outros países emergentes.
"Apesar da maior alavancagem, o risco de contágio é atenuado pela alta confiança dos investidores na dívida em moeda forte do governo ocidental. O alto índice de financiamento doméstico da dívida corporativa chinesa também reduz o risco de contágio, porque acreditamos que o governo chinês tem os meios e os motivos. para evitar padrões generalizados ", observa o relatório.
A dívida corporativa não financeira teve um crescimento explosivo na China, mais de cinco vezes nos últimos 10 anos, passando de US $ 4, 0 trilhões para US $ 20, 3 trilhões. A China agora responde por 29% da dívida corporativa não financeira global e contribuiu com 68% do aumento mundial na última década.
Um desenvolvimento inequivocamente positivo diz respeito à dívida das famílias nos EUA e à dívida das famílias da zona do euro, com alta de apenas 7% e queda de quase 2%, respectivamente, na última década. Na China, no entanto, a dívida das famílias aumentou de US $ 0, 8 trilhão para US $ 6, 6 trilhões, um aumento de 716% e representando 72% do aumento global.
"Embora acreditemos que o risco de contágio seja menor do que em 2008-2009, os riscos são elevados. Devido às taxas de juros extremamente baixas, a década passada viu a migração dos fluxos de investidores para produtos de renda fixa especulativos e não tradicionais. Esses mercados tendem ser menos líquido e mais volátil, e pode apreender em caso de choque financeiro ou pânico ", alerta a S&P. Um dos principais fatores da crise de 2008-2009 foi o colapso de títulos complexos, que passaram a ser conhecidos como ativos tóxicos.
Olhando para o futuro
Mesmo que a S&P esteja correta e a próxima crise financeira não seja tão ruim quanto a anterior, ainda é provável que seja uma experiência dolorosa, com impactos negativos generalizados nos investidores e no público em geral.
