O que é um spread de cinco notas contra?
Um spread de cinco contra notas (FAN) é um spread futuro usando posições em notas do tesouro de cinco anos para compensar posições em notas do tesouro de 10 anos.
Noções Básicas Sobre Cinco Contra Spreads de Anotações (FAN)
Um spread de cinco contra notas (FAN) descreve uma estratégia usada na negociação de futuros. Em uma negociação de spread futuro, um investidor assume simultaneamente duas posições de durações diferentes. Como em qualquer transação emparelhada, os investidores esperam que a parte longa do comércio suba em valor e a perna curta caia. As duas partes de um FAN usam notas do tesouro de cinco anos e notas do tesouro de 10 anos.
Notas do tesouro são títulos do governo dos EUA emitidos com vencimentos de 10 anos ou menos. Sob condições típicas e uma curva de rendimento normal, os títulos de maior duração renderão mais do que títulos de menor duração para compensar os investidores pelo risco da taxa de juros. O preço de uma nota ou obrigação do tesouro é decidido por meio de um leilão e pode acabar acima ou abaixo do valor nominal da nota, dependendo da oferta e demanda. A alta demanda por títulos pode forçar os investidores a pagar um prêmio acima do valor nominal, enquanto a baixa demanda pode resultar em preços com desconto, abaixo do valor nominal do título.
Exemplo de uma estratégia FAN
Uma estratégia de FAN baseia-se na previsão de um investidor sobre a mudança no preço das notas do tesouro de cinco e 10 anos ao longo do tempo. Especificamente, os investidores ganham dinheiro se a relação dos preços das duas partes do comércio subir. Para ganhar dinheiro com um FAN, o investidor precisará fazer uma previsão correta sobre a demanda futura de notas de cinco anos em comparação com as notas de 10 anos. Se o investidor prevê condições econômicas que levem os mercados a notas de maior duração, as notas de 10 anos formarão o lado mais longo do FAN. Se o investidor espera uma maior demanda em vencimentos de curto prazo, as notas de cinco anos compõem a perna longa do comércio e as notas de 10 anos compõem a perna curta. Quanto maior o movimento entre os dois tipos de títulos na direção da aposta do trader, maior o retorno. Situações que produzem uma curva de rendimento mais acentuada, com diferenças mais amplas de preço entre títulos de diferentes durações, beneficiam esse tipo de negociação.
Rendimento dos títulos vs. Preços dos títulos
Enquanto os títulos servem como ativos subjacentes em uma estratégia de FAN, os investidores não ganham dinheiro diretamente com o rendimento do título. A FAN aposta em mudanças no preço dos títulos ao longo do tempo. Embora os rendimentos e as taxas de juros tenham um papel importante na quantidade de demanda por uma nota e, portanto, no seu preço, sua influência permanece indireta. Os investidores interessados nesses tipos de estratégias devem ter o cuidado de entender a justificativa para colocar essa negociação em um determinado momento.
