Após um ano de turbulência no mercado, o futuro parece mais incerto do que nunca, segundo o Goldman Sachs. A empresa diz que quatro fatores principais determinarão a direção tática e estratégica das ações dos EUA em 2019, incluindo o Fed, a política comercial, a economia da China e os ganhos corporativos. "O que mais importa para o desempenho das ações é a mudança marginal em cada uma das variáveis em relação às expectativas dos investidores", diz Goldman em seu último relatório do US Weekly Kickstart. Essas variáveis estão listadas em mais detalhes abaixo.
4 principais fatores de mercado
- `` É uma grande oportunidade para os empresários e empresários que buscam uma oportunidade de crescimento e crescimento '', afirmou.
Importância para investidores
Revisões de ganhos. "Nos EUA, os resultados do 4T e a orientação futura foram confusos", observa o relatório. Com cerca de metade das empresas do S&P 500 Index (SPX) divulgando os resultados do 4T 2018 até agora, 46% superaram as estimativas de EPS por pelo menos um desvio padrão, o que está de acordo com as médias históricas. No entanto, as estimativas de EPS para o S&P 500 em 2019 foram reduzidas em quase 4% nos últimos três meses, incluindo uma redução de 2% apenas no mês passado.
Após a divulgação do relatório da Goldman, as perspectivas de ganhos para 2019 ficaram decididamente sombrias. As últimas estimativas de consenso dos analistas de ações apontam agora para uma queda ano-a-ano (YOY) de 0, 8% nos lucros do S&P 500 durante o primeiro trimestre de 2019, de acordo com dados compilados pela FactSet Research Systems e relatados pela CNBC. No final de setembro de 2018, o consenso previa um aumento de 6, 7%. O declínio mais recente dos lucros da YOY ocorreu no segundo trimestre de 2016.
Desacelerando o crescimento na China. "No total, os dados econômicos na China foram mais fracos do que o esperado", escreve Goldman. Os fluxos regionais de comércio estão diminuindo, e um Indicador de Atividade Atual da China, desenvolvido pelos economistas do Goldman, está em seu ritmo mais lento desde 2009. Apesar de antecipar que o governo chinês responderá com um programa de estímulo fiscal, "os riscos de curto prazo estão distorcidos". o relatório conclui.
Política comercial. Embora note que o conflito comercial EUA-China continua sendo uma fonte de grande incerteza, o relatório oferece um raio de esperança. O Goldman está mantendo discussões com clientes, e a maioria desses investidores espera que os EUA e a China cheguem a um acordo, evitando assim uma rodada adicional de tarifas que o presidente Trump ameaçou impor sobre os produtos chineses se nenhum acordo for feito. No entanto, Goldman adverte que os preços das ações cairão se o prazo de 1º de março passar sem uma resolução clara ou um acordo para adiar o aumento das tarifas.
Política do Federal Reserve. Após o anúncio do Fed de que planeja adotar uma abordagem mais contida para aumentos nas taxas de juros, o mercado futuro de fundos federais agora possui 87% de confiança de que a taxa de fundos federais permanecerá inalterada para o resto de 2019. 2% de chance de aumentar a taxa este ano.
O Fed também anunciou na semana passada que está preparado para ajustar o ritmo em que reduz sua carteira maciça de títulos, avaliada em US $ 4, 0 trilhões e igual a 9% do mercado doméstico de títulos, segundo análise da Goldman. "Nossos economistas esperam que o tamanho terminal do balanço do Fed seja de US $ 3, 6 trilhões", acrescenta o relatório. Para colocar isso em perspectiva, o Goldman estima que as empresas com sede nos EUA emitirão títulos no valor de US $ 1, 65 trilhão em 2019.
Olhando para o futuro
Dadas as claras tendências de queda nos lucros corporativos dos EUA e na economia da China, juntamente com as incertezas contínuas em torno do comércio EUA-China, os riscos de queda parecem dominar em 2019. Consequentemente, os investidores devem agir com cautela.
