Principais movimentos
A curva de juros do Tesouro dos EUA teve um mês interessante, uma vez que se inverte lentamente do ventre da curva para o final longo da curva. O rendimento do Tesouro em três anos - atualmente o ponto mais baixo na curva de rendimentos - inverteu-se primeiro pela queda abaixo do rendimento do Tesouro em um mês em 7 de março.
O rendimento do Tesouro de 10 anos (TNX) demorou mais algumas semanas, mas finalmente caiu abaixo do rendimento do Tesouro de um mês na sexta-feira, 22 de março. Tanto o rendimento do Tesouro de 20 anos quanto o rendimento do Tesouro de 30 anos ainda estão acima do rendimento de um ano. mês Rendimento do tesouro, mas na taxa em que estamos indo, pudemos ver todo o final longo da curva de rendimentos invertido nos próximos um ou dois meses.
Então, por que uma curva de rendimento invertida é importante para o mercado de ações? Por que os negociadores de ações se importam com o que os negociadores de títulos estão fazendo com a curva de juros? No passado, as curvas de rendimento invertidas eram precursoras de crises no mercado de ações. Em média, são necessários oito meses para que o mercado de ações chegue ao pico e comece a se mover mais baixo assim que a curva de juros do Tesouro inverter.
Obviamente, esse é um prazo médio, portanto uma desaceleração do mercado de ações pode ocorrer mais cedo ou mais tarde. E só porque algo aconteceu repetidas vezes no passado não garante que isso aconteça novamente no futuro, mas esse sinal tem um bom histórico.
A razão pela qual a curva de juros invertida tem um histórico tão bom de prenúncios de quedas no mercado decorre dos fundamentos que impulsionam uma inversão da curva de juros. Quando os investidores estão nervosos com as perspectivas econômicas para o futuro, eles tendem a comprar títulos do Tesouro a longo prazo para proteger seu capital. Esse aumento na demanda por títulos do Tesouro eleva o preço dos títulos do Tesouro, o que, por sua vez, reduz o rendimento dos títulos do Tesouro.
Se os investidores estiverem nervosos o suficiente, eles até comprarão títulos do Tesouro de longo prazo com rendimentos mais baixos do que títulos do Tesouro de curto prazo, apenas para manter o rendimento por um longo período de tempo, antecipando que o Federal Reserve acabará sendo forçado a começar a baixar a descoberto taxas de longo prazo para combater uma desaceleração econômica ou recessão.
S&P 500
O S&P 500 está fazendo um bom trabalho ignorando a curva de rendimento do Tesouro invertida no momento. Após recuar abaixo do nível-chave de 2.816, 94 na última sexta-feira, o S&P 500 conseguiu fechar acima desse nível mais uma vez hoje - estabelecendo uma nova baixa mais alta para o índice no processo.
Como eu disse acima, uma curva de rendimento invertida é um indicador de longo prazo que pode levar mais de um ano para ser executado. No momento, parece que os traders podem querer tomar outro impulso ao subir de volta em direção ao todo o S&P 500 tempo alto de 2.940, 91.
:
O que causa uma recessão?
3 maneiras de tirar vantagem de uma recessão
O impacto de uma curva de rendimento invertido
Indicadores de Risco - Dívida de Margem
Uma das forças motrizes que elevou o mercado de ações dos EUA em 2019 foi o fato de os compradores terem emprestado mais dinheiro para investir. Os compradores fornecem a demanda na equação de oferta e demanda de Wall Street e, às vezes, os compradores têm tanta demanda que escolhem emprestar dinheiro para comprar ações.
Os traders podem emprestar até 50% do preço de compra de uma ação, de acordo com o Regulamento T do Federal Reserve Board. Isso significa que, se um estoque custar US $ 100, você só precisará investir US $ 50 em dinheiro para comprar o estoque. Você pode emprestar os outros US $ 50. Emprestar dinheiro para comprar ações é chamado de compra com margem, e a quantidade de dinheiro emprestado para comprar ações é chamada de "dívida de margem".
O rastreamento do montante total da dívida de margem usada para comprar ações no mercado pode dar uma boa noção não apenas da quantidade de demanda existente em Wall Street, mas também da confiança dos traders. Os comerciantes confiantes tendem a emprestar mais porque acreditam que terão um forte retorno sobre seus investimentos. Os comerciantes nervosos tendem a emprestar menos porque estão preocupados com o fato de poderem ampliar suas perdas.
A dívida de margem atingiu um recorde histórico de US $ 668.940.000.000 em maio de 2018, antes de começar a se estabilizar em meados de 2018. No outono de 2018, a dívida de margem começou a cair, chegando a US $ 607.645.000.000 em outubro e depois chegando a US $ 554.285.000.000 em dezembro. Não surpreendentemente, essa queda na dívida da margem coincidiu com a retração de baixa no S&P 500. Quando os traders começam a vender posições para reduzir os níveis de dívida da margem, o mercado de ações não tem muita escolha, mas deve se mover mais baixo.
No entanto, desde dezembro de 2018, os níveis de dívida de margem começaram a se recuperar. A dívida da margem subiu para US $ 568.433.000.000 em janeiro e - de acordo com dados recém-divulgados pela FINRA - para US $ 581.205.000.000 em fevereiro.
Infelizmente, a FINRA libera seus dados de dívida de margem com um mês de atraso. É por isso que agora estamos vendo os dados de fevereiro. Teremos que esperar até a última semana de abril para ver os dados de março.
Mesmo assim, a recuperação de empréstimos para comprar ações em Wall Street é um sinal encorajador da força da atual tendência de alta. Além disso, ainda há muitos empréstimos que podem ser feitos antes de atingirmos os máximos de 2018, o que significa que pode haver mais vantagens para o S&P 500, desde que os traders continuem confiantes o suficiente para pedir empréstimos.
:
FINRA: Como protege os investidores
Ganhos no mercado em alta estimulam recuperação na compra de margem arriscada
Quanto posso emprestar com uma conta de margem?
Bottom Line - Mensagens Mistas
Pode ser frustrante quando o mercado de títulos está enviando uma mensagem, criando uma curva de rendimento invertida do Tesouro, enquanto o mercado de ações está enviando a mensagem oposta, quebrando acima da resistência principal e aumentando sua dívida de margem. Normalmente, nesses casos, achei útil anotar os avisos do mercado de títulos, mas negociar com base no mercado de ações.
Os comerciantes de Wall Street têm uma incrível capacidade de escalar o muro da preocupação. Prepare, mas não entre em pânico.
