O investidor bilionário Sam Zell está emitindo uma nota de baixa sobre ações e imóveis, dizendo à Bloomberg TV: "O mercado de ações, apesar de todas as suas variações, ainda está em um nível mais alto de todos os tempos. O preço dos imóveis é perfeito… Eu" sou um pouco parecido com o comercial da velha Wendy, "Onde está a carne?"… acho que é uma situação muito desafiadora, que exige disciplina. " De fato, ele se sente mais à vontade em guardar dinheiro, concordando com o comentário de seu entrevistador da Bloomberg de que "há uma tonelada, um tsunami, de capital que busca poucas oportunidades".
Em janeiro, antes da correção do mercado de ações, Zell disse à CNBC: "Acho que a situação atual parece exuberância irracional". Ele foi dizer que também havia supervalorizado no setor imobiliário e, portanto, estava contente em manter grandes saldos em dinheiro. Embora os preços das ações tenham caído desde o início de janeiro, as avaliações ainda são altas para os padrões históricos. A proporção CAPE desenvolvida pelo Nobel Laureate em Economia Robert Shiller esteve em uma faixa semelhante à anterior à crise do mercado de ações de 1929. (Para saber mais, veja também: Por que o crash do mercado de 1929 poderia acontecer em 2018 ). Shiller escreveu "Irrational Exuberance", o livro clássico de 2000 sobre economia comportamental e volatilidade do mercado.
"Inquilinos insuficientes"
Em relação ao setor imobiliário, Zell disse à Bloomberg que "os preços estão fora de linha". Ele também expressou preocupação com o aumento excessivo de construções em todo o país: "Estamos construindo muito espaço industrial. Não tenho certeza de que haja inquilinos suficientes". Citando o enorme projeto Hudson Yards no lado oeste de Manhattan como apenas um exemplo, ele continuou: "Estamos adicionando um tremendo espaço de escritório e acho que não há demanda suficiente". Scott Minerd, diretor global de investimentos (GIO) da Guggenheim Partners, também vê uma construção excessiva, principalmente em moradias multifamiliares, que levará a uma queda acentuada nos valores imobiliários. (Para saber mais, veja também: Ações em curso de colisão com desastres, enfrentam queda de 40% .)
Sentado em dinheiro
Ao discutir um escritório REIT problemático e com baixo desempenho, com sede em Chicago, que sua empresa comprou há cinco anos, Zell observou: "Desde que assumimos o comando, não fizemos nada além de vender. Hoje, temos US $ 3, 2 bilhões em dinheiro, não comprometidos, e estamos ' estamos apenas sentados ali, esperando o mundo chegar até nós ". Questionado sobre ficar sentado naquele dinheiro e ter paciência para reinvesti-lo, ele continuou: "É muito difícil ficar sentado ali e não puxar o gatilho, mas são os caras que não puxam o gatilho que estão por perto para puxá-lo quando ele funciona."
Dumping Stocks
Zell não está sozinho em seu desconforto com as avaliações de ações. Fundos mútuos e ETFs que investem principalmente em ações dos EUA estão alinhados por três meses seguidos de saídas líquidas, enquanto se aguarda a compilação dos dados finais de abril, relata o The Wall Street Journal. Desde o início de fevereiro até 25 de abril, os resgates líquidos chegaram a US $ 72 bilhões, por análise do Investment Company Institute (ICI), conforme citado pelo WSJ.
Prepare-se para Descida
Com base nas projeções de desaceleração do crescimento econômico mundial, Barry Bannister, estrategista-chefe de ações da corretora e banco de investimentos Stifel Nicolaus & Co., prevê um declínio no S&P 500 Index (SPX) para um valor de 2.520 em meados do terceiro trimestre, Relatórios do MarketWatch. Isso ficaria 5, 4% abaixo do seu fechamento em 4 de maio. Isso é modestamente de baixa, uma vez que vários outros gurus do mercado pedem quedas acentuadas de 30%, 40% ou até 60% no mercado. (Para saber mais, veja também: Contrarian Mobius vê uma queda de 30% no estoque .)
Expectativas reduzidas
Usando as projeções de ganhos dos analistas como entrada principal, um modelo desenvolvido pelo Morgan Stanley indica que as taxas de crescimento implícitas estão diminuindo, apontando as expectativas mais baixas para ganhos futuros no mercado de ações desde janeiro de 2007. Enquanto isso, Scott Minerd, da Guggenheim, e ações de longa data o touro do mercado Jeremy Siegel, da The Wharton School, indica que os cortes de impostos estão proporcionando grandes aumentos ano a ano (YOY) nos ganhos e no fluxo de caixa que não serão replicados em 2019. (Para mais informações, consulte também: Expectativas dos investidores em ações são mais baixas Desde 2008 Crise .)
'O negócio foi aquático'
Enquanto Zell vê uma superestimação generalizada dos ativos de investimento, ele também acredita que a regulamentação impõe um ônus indevido à economia. O entrevistador da Bloomberg observou que Zell estimou que o custo da regulamentação é de cerca de um por cento do PIB. Zell também disse, citando um comentário recente do CEO do JPMorgan Chase & Co., Jamie Dimon, "nos oito anos do governo Obama, os negócios foram prejudicados".
Ele é encorajado pelos esforços desregulatórios do governo Trump, que, segundo ele, estão restaurando a confiança e estimulando o crescimento. "Mas essa desregulamentação ainda é relativamente pequena em comparação com o que ocorreu durante esse período de oito anos", acrescentou. Como exemplo, ele continuou: "Você tem uma conta bancária no momento que está sendo impulsionada pelo fato de a regulamentação excessiva ter eliminado os bancos comunitários; as pessoas que conhecem melhor o mutuário são as pessoas que foram excluídas do negócio.. " Zell expressou sua esperança de que este projeto seja aprovado e indicou que ele acolhe com agrado outros esforços para libertar a economia.
