As ações dos EUA continuaram em queda na segunda-feira, depois de sofrerem o pior desempenho em 2019 na semana passada, em meio às crescentes tensões comerciais entre os EUA e a China. A má notícia: eles podem ter muito mais a cair. Um colapso de 65% no mercado de ações não seria surpreendente aos olhos de John Hussman, ex-professor de economia e atual presidente da Hussman Investment Trust, que acredita que os riscos são muito maiores agora do que durante a bolha da tecnologia pontocom.
"Dados os extremos atuais da avaliação, continuo acreditando que uma conclusão bastante pedonal do ciclo atual do mercado envolveria uma perda no S&P 500 de cerca de dois terços do valor do mercado", escreveu Hussman em uma publicação recente no blog Alpha alfa.
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O que isso significa para os investidores
Faz apenas algumas semanas desde que as bolsas de valores dos EUA, recuperando a queda no final do ano de 2018, estavam chegando a novos recordes. Mas com as negociações comerciais entre as duas maiores economias do mundo atingindo um obstáculo, resultando em aumentos de tarifas pelo governo Trump sobre as importações chinesas e tarifas retaliatórias da China, as expectativas dos investidores estão começando a ficar azedas.
“O maior problema é a grande desconexão com o que os mercados esperam e o que está acontecendo agora. Os mercados avaliaram o melhor cenário e as chances estão mudando para o pior cenário ”, disse Nader Naeimi, da AMP Capital Investors Ltd. em Sydney. Ele acrescentou que "a resposta da China certamente não era o que os mercados de risco esperavam", segundo a Bloomberg.
Além das tarifas, Naeimi apontou para o aumento dos preços e um possível aumento nos preços do petróleo em meio ao frágil crescimento econômico em todo o mundo, como alguns dos crescentes riscos que estavam ocorrendo em uma "tempestade perfeita" para ações complacentes.
Complacente é uma palavra para eles. Supervalorizado é outro, na opinião de Hussman, e, diferentemente da bolha das pontocom, onde eram principalmente as ações de tecnologia que pareciam supervalorizadas, Hussman acha que todo o mercado parece estar nos níveis mais caros da história.
“Vale lembrar que, exceto no mercado de baixa de 2000-2002, que terminou com avaliações ainda cerca de 25% acima das normas históricas, todos os outros declínios do mercado de baixa na história, incluindo a queda de 2007-2009, adotaram medidas confiáveis de avaliação para normas históricas que atualmente se situam entre -60% e -65% abaixo dos níveis atuais de mercado ”, afirmou Hussman.
Olhando para o futuro
Embora nem todos os analistas sejam tão pessimistas, a maioria acredita que a volatilidade aumentará no curto prazo, à medida que os mercados tentarem precificar eventos recentes e riscos futuros. No entanto, essa volatilidade pode se estender além do curto prazo, se as surpresas do mercado continuarem aparecendo, aumentando o risco de colisões maiores.
"Eu diria que temos que acreditar que as surpresas do mercado serão mais positivas e negativas", disse à Bloomberg Jim Caron, gerente de portfólio de renda fixa da Morgan Stanley Investment Management.
