Uma correção repentina e acentuada do mercado de ações pode ocorrer a qualquer momento e sem aviso ou causa óbvia, de acordo com Robert Shiller, professor de economia da Universidade de Yale e Prêmio Nobel, em comentários à CNBC. Enquanto muitos investidores se perguntam o que provocará uma correção de 10% ou mais, se não um declínio total de pelo menos 20% no mercado de urso, Shiller disse à CNBC: "ele não precisa de um gatilho, é a dinâmica das bolhas inerentemente" eles acabam eventualmente."
Shiller também disse à CNBC que o mercado altista nos EUA faz parte de uma "história mundial… que está impulsionando os mercados neste momento". Assim, assim como um quadro econômico global otimista tem sido um fator importante para o envio de ações dos EUA para cima, notícias negativas de qualquer lugar do planeta podem desencadear uma crise de confiança entre os investidores americanos. (Para saber mais, veja também: 5 riscos globais que podem prejudicar os estoques em 2018 ).
Compra Frenética
Desde a baixa anterior do mercado em baixa, alcançada nas negociações intradia em 6 de março de 2009, o Índice S&P 500 (SPX) mais que quadruplicou em valor, ganhando 326%. Nos últimos três anos, desde o fechamento em 23 de janeiro de 2015, o aumento foi de 38%.
Entre os muitos indicadores que levantam temores entre os investidores conservadores hoje, está a crescente popularidade dos investimentos de momento, nos quais as ações mais quentes e mais caras estão sendo perseguidas independentemente dos fundamentos, enviando suas avaliações para alturas ainda mais estonteantes. Aqueles com longas lembranças lembrarão que a bolha das pontocom no final dos anos 90 cresceu como resultado de uma mentalidade semelhante entre os investidores. De fato, outro paralelo entre a bolha das pontocom e hoje é a multidão de investidores em ações de tecnologia com preços elevados. (Para saber mais, veja também: Por que os investidores em ações jogam o arriscado jogo de 'momento' ).
'Surpresa desagradável'
Embora os preços das ações tenham sido sustentados por robustos relatórios e previsões corporativas, analistas da Societe Generale SA, sediada em Paris, emitiram sua própria palavra de advertência, informa a Bloomberg. Olhando para o S&P 500 menos os estoques financeiros e de energia, eles descobrem que a taxa de crescimento no fluxo de caixa operacional vem diminuindo constantemente desde 2013, caindo para um projetado de 0% em 2018. Em conjunto com uma curva de rendimento niveladora, que normalmente indica um futuro recessão, essa deterioração do fluxo de caixa significa que "os mercados de ações podem ter uma surpresa desagradável", como cita a Bloomberg no relatório SocGen.
Tons de 1929
A Shiller é mais conhecida como desenvolvedora do índice CAPE, que compara o valor do S&P 500 com o EPS médio nos 10 anos anteriores. Acionando alarmes para investidores avessos ao risco, a CAPE agora está registrando avaliações mais elevadas do que as que existiam antes do Grande Acidente no Mercado de Ações de 1929. Somente durante a bolha das pontocom a CAPE subiu ainda mais.
Por outro lado, o guru do mercado Rob Arnott, da Research Associates, destaca que o CAPE tem aumentado ao longo do tempo e afirma que isso é justificado pelos fundamentos econômicos. Além disso, ele acha que o CAPE hoje tem um desvio ascendente muito menor do que em 1929. O Financial Times, entretanto, observa que o CAPE não considera as taxas de juros. As baixas taxas de hoje, inferiores às de 1929, tornam as altas avaliações economicamente racionais, indica o FT. (Para saber mais, veja também: Por que o crash do mercado de ações de 1929 poderia acontecer em 2018 ).
Prevendo a bolha imobiliária
A fama de Shiller se baseia em parte na identificação de uma crescente bolha imobiliária nos EUA em 2003. Isso foi seguido pelo colapso do subprime iniciado em 2007 e que, por sua vez, foi um fator na criação da crise financeira de 2008. Segundo a Forbes, Shiller estava entre vários economistas alertando sobre uma bolha imobiliária em 2003, enquanto a figura mais proeminente que negou sua existência era Alan Greenspan, presidente do Federal Reserve na época. Mais recentemente, Greenspan deu o alarme sobre uma bolha no mercado de títulos. (Para saber mais, veja também: A maior ameaça das ações é um colapso de títulos: Greenspan .)
