Os fundos da Quant - estratégias controladas por computador gerenciados pela Vanguard e outras grandes empresas - foram originalmente pensados para superar a mente humana e transformar o investimento. Agora, no entanto, à medida que seu desempenho diminui, eles estão perdendo bilhões de dólares em meio ao seu pior fluxo em anos. Isso representa um grande golpe para uma indústria que gerenciou mais de US $ 900 bilhões desde o início do ano passado.
Quant Funds Sink
- `` É importante ressaltar que, no caso de empresas de pequeno, médio e grande porte, as empresas precisam ter um bom controle de estoque, para que possam ter uma melhor qualidade de vida '', explica o gerente de marketing da empresa, José Carlos Nunes.
Fator de investimento cai em desuso
Os traders robóticos gerenciam aproximadamente US $ 1 de cada US $ 3 detidos no setor de fundos de hedge de US $ 3 trilhões, usando modelos que levam em conta a lucratividade da empresa, tendências de volatilidade e mudam os ciclos econômicos do pecado para tomar decisões comerciais, por Bloomberg. Nesse âmbito, o investimento em fatores, que normalmente utiliza características únicas como qualidade e valor para apostar em quais ações terão desempenho superior ao longo do tempo, está perdendo rapidamente seu brilho. O enorme fundo quantitativo da Vanguard caiu 4% este ano, comparado ao ganho de 12, 2% do S&P 500. Enquanto isso, a Neuberger Berman se tornará a mais recente grande empresa que utiliza o fator de investimento para fechar um fundo de quant, logo após a Columbia Threadneedle fechar seu fundo de quant em dezembro, conforme descrito pela Bloomberg.
Momentum, um dos fatores mais populares, não conseguiu recuperar seu desastroso 2018. O valor sofreu uma queda semelhante.
"Se os investidores acreditam que os retornos dos fatores são bem comportados, eles estão enganados", disse Vitali Kalesnik, chefe de pesquisa de ações da Research Affiliates, uma empresa que emprega essas estratégias. “Quando os investidores mais precisam, a diversificação pode desaparecer e os fatores podem diminuir juntos. Isso é exacerbado pelo fato de que eles podem cair vários meses seguidos. ”
Quantos desestabilizados pelo Fed, Trump Tweets
Os poucos que seguem as tendências também sofrem, pois lutam para reagir com rapidez suficiente aos efeitos colaterais imprevistos de fatores, incluindo o fim de uma década de estímulo ao banco central. Os quantos de seguimento de tendências sofreram seus piores fluxos de saída em pelo menos 13 anos, uma grande reversão da popularidade crescente de grupos de acompanhamento de tendência sistemáticos, ou CTAs, após seu desempenho suave durante a crise financeira de 1008.
Quants até parecem abalados pelo presidente dos EUA, Donald Trump.
"Os modelos não podem se mover tão rápido quanto os tweets", disse Brooks Ritchey, diretor executivo da unidade K2 Advisors da Franklin Templeton. Atualmente, a empresa supervisiona US $ 3, 6 bilhões e, desde que investiu significativamente em quantos de seguimento de tendências, saiu de todos menos um, por Bloomberg.
Alguns vencedores permanecem
Nem todos os cantos do espaço para investir em fatores são tão sombrios. Alguns estilos mais arriscados, incluindo volatilidade, alavancagem e tamanho pequeno, superaram o desempenho após os indicadores de que o Fed havia se tornado mais dovish em sua política, segundo a Bloomberg. Segundo o Credit Suisse, o número de ações aumentou sua exposição em aproximadamente 9% nos primeiros dois meses do ano. A Bloomberg Intelligence também mostrou que o beta inteligente, que normalmente rastreia fatores por meio de investimentos apenas longos) atraiu um recorde de US $ 33 bilhões em entradas no trimestre recente, liderado por valor e baixa volatilidade.
"Não acho que as instituições tenham desistido do investimento em quantidade ou fator, mas agora temos alguns pontos de interrogação", disse Tayfun Icten, analista da Morningstar. "Portanto, as empresas que têm uma margem operacional e uma infraestrutura mais sofisticada para executar provavelmente terão um desempenho melhor do que os pretendentes".
Olhando para o futuro
Por fim, a idéia de um futuro em que computadores e máquinas vencem os humanos investindo parece muito distante. Enquanto muitos fundos quânticos ainda estão indo bem, os transtornos do ano passado mostram que os investidores humanos, em muitos casos, provaram ser mais perspicazes e precisos ao reagir às tendências do mercado. No mundo de hoje, parece que os computadores sofrem muitas das mesmas fraquezas que um cérebro humano pode sofrer, e que as máquinas, por enquanto, podem ser apenas tão inteligentes ou míopes quanto os humanos que os programam.
