Há duas razões principais pelas quais um título pode valer menos do que o seu valor nominal listado. Um título de poupança, por exemplo, é vendido com desconto ao seu valor nominal e se valoriza constantemente quando o título se aproxima da data de vencimento. No vencimento, o título é resgatado pelo valor integral. Outros tipos de títulos negociáveis são vendidos no mercado secundário e suas avaliações dependem da relação entre rendimentos e taxas de juros, entre outros fatores.
Todos os títulos são resgatados pelo valor de face quando atingem o vencimento, a menos que haja uma inadimplência do emissor. Muitos títulos pagam juros ao detentor do título em intervalos específicos entre a data da compra e a data do vencimento. No entanto, certos títulos não fornecem ao proprietário pagamentos periódicos de juros. Em vez disso, esses títulos são vendidos com um desconto em seus valores de face e se tornam cada vez mais valiosos até atingirem a maturidade.
Nem todos os detentores de títulos mantêm seus títulos até o vencimento. No mercado secundário, os preços dos títulos podem variar drasticamente. Os títulos competem com todos os outros investimentos com juros. O preço de mercado de um título é influenciado pela demanda do investidor, pela época dos pagamentos de juros, pela qualidade do emissor do título e por quaisquer diferenças entre o rendimento atual do título e outros retornos no mercado.
Um exemplo de preço flutuante de títulos
Por exemplo, considere um título de US $ 1.000 com um cupom de 5%. Seu rendimento atual é de 5%, ou US $ 50 / US $ 1000. Se a taxa de juros de mercado paga em outros investimentos comparáveis for de 6%, ninguém comprará o título por US $ 1.000 e obterá um retorno menor pelo seu dinheiro. O preço do título cai então no mercado aberto. Dada uma taxa de juros de 6% do mercado, o título acaba sendo cotado a US $ 833, 33. O cupom ainda é de US $ 50, mas o rendimento do título é de 6% (US $ 50 / US $ 833, 33).
