A recuperação das ações em 2019 se transformou em um dos melhores comícios do mercado em alta em décadas, subindo 16% até agora e no caminho para o quinto melhor desempenho acumulado no ano desde a Segunda Guerra Mundial, de acordo com Sam Stovall, estrategista de investimentos da CFRA. Mas enquanto ele vê ações atingindo máximos históricos antes do final do mês, Stovall também diz que as tendências históricas indicam que o rali terminará no próximo mês.
Um fenômeno de "vender em maio e ir embora" está começando a tomar forma, disse Stovall à CNBC. "O mercado pode acabar tentando digerir alguns dos ganhos já experimentados", Forças que poderiam matar a grande recuperação
· Venda em maio, vá embora por 6 meses
· Margens de pico
· Crescimento lento do PIB: EUA e globalmente
· Abrandamento do crescimento dos ganhos do S&P 500
O que isso significa para os investidores
Os comícios de melhor desempenho ao longo dos primeiros quatro meses do ano desde a Segunda Guerra Mundial tenderam a piorar no quinto mês. Em média, os estoques subiram apenas 0, 01% em maio. Entre maio e outubro, os dados históricos mostram um ganho médio de preço de apenas 0, 05%. "Metade do tempo em que o mercado estava mais baixo nesse período de seis meses", acrescentou Stovall.
Tendências históricas à parte, novas ameaças às margens de lucro corporativas estão surgindo, dando aos investidores razões mais fundamentais para se preocupar com os preços das ações. A Bridgewater Associates, o maior fundo de hedge do mundo, está alertando em um relatório esta semana que as margens de lucro dos EUA estão atingindo níveis máximos após décadas de melhoria. “É improvável que algumas das forças que apoiaram margens nos últimos 20 anos proporcionem um impulso contínuo, disse Bridgewater, segundo a CNBC. Sem uma expansão consistente da margem, os preços das ações seriam 40% menores do que são hoje, informou o relatório.
Jim Paulsen, do Leuthold Group, também está acenando uma bandeira de alerta. Enquanto Paulsen vê um apoio político favorável do Fed e da Casa Branca que poderia ajudar o S&P 500 a reunir pelo menos mais 10%, ele acredita que os próximos meses serão um período crucial de testes, independentemente de a economia estar ou não "caindo de um precipício". "A recessão e os temores do mercado em baixa retornariam muito, muito rapidamente e com muita dureza", disse ele à CNBC.
Nesse sentido, a economia dos EUA já está moderando um crescimento de cerca de 1, 5% a 2%, segundo algumas estimativas. A demanda mais fraca de uma economia chinesa em crescimento mais lento e de uma economia global sobrecarregada por altos níveis de dívida e riscos geopolíticos continuará a atenuar as perspectivas de crescimento. Embora a postura mais dovish do Fed apóie os preços das ações, o crescimento mais lento dos lucros atuará como um grande vento contrário.
Olhando para o futuro
Com as ações avançando em direção às máximas de todos os tempos, em meio a uma perspectiva bastante morna para os EUA e a economia global, os investidores podem querer considerar setores mais defensivos avançando. A sugestão de Stovall é esperar até a última semana de abril para aproveitar o último aumento no mercado antes de passar para setores mais seguros, como produtos básicos de consumo e assistência médica.
