Risco de inadimplência e risco de spread são os dois componentes do risco de crédito, que é um tipo de risco de contraparte. Pense no risco de inadimplência como mais intimamente associado à concepção geral de risco de contraparte: não conformidade com as especificações e os termos de um contrato. O risco de spread pode estar relacionado ao risco de investimento, como quando um preço ou rendimento muda como resultado de uma alteração na classificação de crédito.
O risco de spread de crédito não é o mesmo que os riscos associados a uma opção de spread de crédito, embora existam riscos de spread de crédito em uma opção de spread de crédito. As opções de spread de crédito são um tipo de derivativo em que uma parte transfere o risco de crédito para outra parte, geralmente em troca de uma promessa de pagamento em dinheiro se o spread de crédito mudar. Esse tipo de contrato é mais comum entre títulos de dívida com baixa classificação de crédito.
Risco padrão
Quase todos os empréstimos ou extensões de crédito vêm com uma forma de risco de inadimplência. O risco de inadimplência é medido pela probabilidade de um indivíduo ou empresa não efetuar pagamentos contratuais em uma obrigação de dívida. O risco de inadimplência não existe em transações financeiras, por exemplo, compras de ações que não têm garantia de pagamento.
Para um exemplo simples de risco de inadimplência, considere um mutuário que contrai um empréstimo residencial de US $ 300.000. O banco que fez o empréstimo não sabe com certeza se o devedor o reembolsará no prazo, portanto assume o risco de inadimplência na transação. Para compensar o risco de inadimplência, uma taxa de juros é aplicada ao empréstimo e o banco também pode exigir um adiantamento considerável.
Sujeita a uma disputa de máxima fé do emissor, a inadimplência representa um não pagamento de qualquer valor devido ao ativo de referência ou qualquer outro endividamento futuro do emissor por fundos emprestados, captados ou garantidos. Títulos, empréstimos, linhas de crédito e até compras à vista (COD) assumem uma espécie de risco de inadimplência.
Risco de propagação
Os riscos de spread não estão associados a garantias contratuais, mas originam-se da interseção de taxas de juros, classificações de crédito e custo de oportunidade. Na verdade, existem dois tipos de risco de spread, embora não sejam mutuamente exclusivos.
O primeiro tipo, verdadeiro risco de spread, representa a probabilidade de o valor de mercado de um contrato ou instrumento específico ser reduzido com base nas ações da contraparte. Se o emissor de um título não deixar de cumprir suas obrigações, mas cometer outros erros financeiros que diminuam a classificação de crédito do emissor, o valor dos títulos provavelmente cairá. Esse risco é assumido pelo investidor.
O segundo tipo de risco de spread vem dos spreads de crédito. Os spreads de crédito são a diferença entre os rendimentos de vários instrumentos de dívida. Quanto menor o risco de inadimplência, menor a taxa de juros exigida; riscos de inadimplência mais altos vêm com taxas de juros mais altas. O custo de oportunidade de aceitar menor risco de inadimplência, portanto, é maior receita com juros. O risco de spread de crédito é um componente importante, mas muitas vezes ignorado, dos investimentos em renda.
