Ontem, discuti como usamos gráficos de índices para identificar tendências de oportunidades de negociação e informações que podemos usar para fazer inferências sobre o próximo grande movimento do mercado de ações. Hoje, quero examinar uma relação entre mercados de metais comuns e metais preciosos que pode ajudar a fornecer informações sobre a direção das taxas de juros.
Para mim, um dos aspectos mais interessantes desse rally em ações desde o dia 24 de dezembro é o quão pouco esses ativos de risco, como o iene, os títulos do tesouro e o ouro retribuíram. Adotando uma abordagem simples e analisando seu desempenho desde que o mercado chegou ao topo em 3 de outubro, a postura defensiva dos participantes do mercado parece bastante intacta.
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Uma das relações inter-mercado que estamos procurando pistas sobre a tendência dos títulos do Tesouro é a proporção de metais básicos e metais preciosos, ou o Invesco DB Base Metals Fund (DBB) x o Invesco DB Precious Metals Fund (DBP).
Embora na última década não esteja claro se um lidera consistentemente o outro, o que podemos ver é que eles geralmente compartilham pontos de inflexão importantes, e as divergências em seu desempenho não podem ser sustentadas por longos períodos de tempo antes que o relacionamento volte ao lugar certo. Então, quando existem divergências significativas, prestamos atenção.
Optuma / All Star Charts
No final de outubro, quando o rendimento de 10 anos fez outra tentativa de exceder 3%, a proporção de metais básicos / metais preciosos estava em um nível mais baixo e em queda. Isso aumentou a falta de confirmação que vimos de outros setores sensíveis à taxa do mercado de ações, como bancos regionais e REITs. Enquanto isso levou algum tempo, os 10 anos acabaram caindo e eles voltaram a negociar em conjunto.
Até começarmos a ver uma divergência na ação dos preços, esse é simplesmente outro ponto de dados que continua sugerindo que o rally de títulos do Tesouro e o desempenho superior do metal precioso podem ter mais vantagens. E se os títulos do tesouro e os metais preciosos estiverem em alta, é improvável que estejamos em um ambiente em que as ações estejam fazendo um movimento sustentado para o lado positivo.
Temos uma mente aberta e analisaremos os dados e avaliaremos as evidências à medida que elas surgirem, mas, por enquanto, parece que o melhor cenário para os estoques seria uma consolidação lateral para trabalhar com todo o suprimento de sobrecarga ao longo do tempo. do que através de um novo declínio nos preços.
