Um Anexo 13D é significativo porque fornece aos investidores informações úteis sobre a participação majoritária na empresa. Ele informa o nome, o valor da propriedade e as intenções de qualquer investidor que comprou mais de 5% de uma empresa. Ele deve ser arquivado na SEC no prazo de 10 dias após a aquisição. De um modo geral, você pode encontrar todos os Cronogramas 13Ds de uma empresa de capital aberto no banco de dados EDGAR mantido pela SEC. (EDGAR significa Coleta, Análise e Recuperação Eletrônica de Dados; é a ferramenta da SEC para coletar, indexar e validar as informações que recebe de indivíduos e empresas necessárias para enviar informações à agência).
O cronograma 13D lista tudo o que um investidor poderia querer saber, incluindo as intenções por trás da compra e como a compra é financiada. Por esse motivo, o cronograma 13D assumiu mais importância como indicador de aquisição nos anos desde a sua criação.
De um modo geral, uma empresa adquirente em uma aquisição amigável fará uma oferta pública antes de adquirir quaisquer participações significativas ou adicionais da empresa-alvo. Em uma aquisição hostil, no entanto, a empresa compradora costuma realizar uma compra de base abaixo dos níveis de divulgação. Quando o financiamento está em vigor, como acontece com uma aquisição alavancada (LBO), o cavaleiro negro fará o buy-in e arquivará o Cronograma 13D e a oferta pública simultaneamente. Isso evita que os concorrentes comprem e tornem a aquisição mais cara, além de impedir que o alvo adote defesas de controle. (Para saber mais sobre os tipos de defesa contra aquisição, consulte nosso artigo sobre Corporate Takeover Defense .)
Investidores e árbitros recorrem frequentemente ao 13D para julgar as chances de sucesso de uma aquisição. Como as fontes de financiamento são divulgadas, é mais fácil verificar se a empresa adquirente está superalavancando a si mesma. Isso pode ter um grande impacto nos ganhos futuros de ambas as empresas, se o negócio for aprovado.
Há um registro separado do Anexo 13G para entidades que adquirem entre 5% e 20% sem pretender uma aquisição ou qualquer coisa que tenha impacto material nas ações da empresa. Se o investidor não for passivo ou a propriedade for superior a 20%, eles teriam que registrar uma Tabela 13D. Às vezes, os fundos mútuos e as companhias de seguros encontram-se acima da margem de 5% simplesmente por causa do tamanho de seus investimentos.
