A estagflação é mais comumente referida como a experiência simultânea de três fenômenos econômicos negativos separados: aumento da inflação, aumento do desemprego e diminuição da demanda por bens e serviços. Apesar de vários exemplos de economias ocidentais estagnadas durante os séculos 19 e 20, muitos economistas não acreditavam que a estagflação pudesse existir por causa da curva de Phillips, que via a inflação e a recessão como forças diametralmente opostas.
O termo "estagflação" foi popularizado em 1965 por um membro do Parlamento britânico, Iain Macleod, que disse à Câmara dos Comuns que a economia do Reino Unido tinha "o pior dos dois mundos", significando estagnação e inflação. Ele se referiu a ele como "uma espécie de situação de 'estagflação'". No entanto, a estagflação não ganharia renome mundial até meados da década de 1970, quando mais de meia dúzia de grandes economias passou por um período de aumento de preços e desemprego.
Inflação, Desemprego e Retirada
A inflação refere-se a um aumento na oferta de moeda (estoque monetário) que faz com que o nível geral de preços na economia suba. Quando mais unidades de dinheiro estão disponíveis para perseguir o mesmo número de mercadorias, as leis de oferta e demanda determinam que cada unidade monetária individual se torne menos valiosa.
Nem todo aumento nos preços é considerado inflação. Os preços podem subir porque os consumidores exigem mais bens ou porque os recursos se tornam mais escassos. De fato, os preços frequentemente aumentam e diminuem para mercadorias individuais. Quando os preços aumentam como resultado de excesso de estoque monetário, isso é chamado de inflação.
O desemprego refere-se à porcentagem da força de trabalho que gostaria de encontrar um emprego, mas não consegue. Os economistas costumam diferenciar entre desemprego sazonal ou atrito, que ocorre como parte natural dos processos de mercado, e desemprego estrutural (às vezes chamado de desemprego institucional). O desemprego estrutural é mais controverso; alguns acreditam que os governos devem intervir para resolver o desemprego estrutural, enquanto outros acreditam que a intervenção do governo é sua causa raiz.
A recessão é comumente definida como dois quartos consecutivos de crescimento econômico negativo, medido pelo produto interno bruto (PIB). Também é conhecido como contração econômica. O Bureau Nacional de Pesquisa Econômica (NBER) afirma que a recessão é "um período de atividade decrescente em vez de atividade diminuída". Normalmente, as recessões são caracterizadas pela queda na demanda por bens e serviços existentes, queda dos salários reais, aumento temporário do desemprego e aumento da poupança.
Explicação da estagflação
A política monetária ou fiscal contemporânea está mal equipada para lidar com um período de estagflação. As ferramentas políticas prescritas pela macroeconomia para combater o aumento da inflação incluem gastos governamentais reduzidos, aumento de impostos, aumento das taxas de juros e aumento das exigências de reservas bancárias. O remédio para o aumento do desemprego é exatamente o oposto: mais gastos, menos impostos, taxas de juros mais baixas e incentivo aos bancos para emprestar.
Segundo Edmund Phelps e Milton Friedman, os keynesianos estavam errados ao supor que havia uma troca real de longo prazo entre inflação e desemprego. Eles sugeriram que políticas frouxas do banco central levariam a um menor crescimento econômico real e a uma taxa de inflação de longo prazo mais alta.
Outros economistas afirmam que a demanda é limitada pela produção, que serve como um meio de garantir bens e serviços. Portanto, qualquer estímulo monetário que dilua a riqueza real criada por geradores de riqueza - empresas e empreendedores - e enfraquece sua capacidade de fazer crescer a economia através de ganhos de produtividade. O resultado é uma recessão confusa com queda na produção e aumento dos preços.
