Ótima pergunta, mas não é fácil de responder, porque os resultados pró-forma são inerentemente diferentes para diferentes empresas. Não há diretrizes universais que as empresas devem seguir ao relatar ganhos pro forma, e é por isso que a distinção entre pro forma e ganhos relatados usando os princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP) é muito, muito importante.
O GAAP impõe diretrizes rígidas que as empresas devem seguir ao relatar ganhos, mas os números pro forma são melhor considerados como "hipotéticos", calculados de acordo com a relevância estimada de certos eventos ou condições vivenciados pela empresa. Basicamente, as empresas usam sua própria discrição no cálculo de ganhos pro forma, incluindo ou excluindo itens, dependendo do que eles achem que representa com precisão o verdadeiro desempenho da empresa.
Os itens frequentemente deixados de fora dos números pro forma incluem os seguintes: depreciação, ágio, amortização, custos de reestruturação e fusão, juros e impostos, pagamento de funcionários com base em ações, perdas em afiliadas e despesas únicas. A teoria por trás da exclusão de itens não monetários, como amortização, é que essas não são despesas reais e, portanto, não representam o potencial de ganhos reais da empresa. A amortização, por exemplo, não é um item pago como parte do fluxo de caixa. Porém, de acordo com o GAAP, a amortização é considerada uma despesa porque representa a perda de valor de um ativo.
Maçãs e laranjas
As despesas de caixa únicas são frequentemente excluídas da pro forma, porque não fazem parte regular das operações e, portanto, são consideradas um fator irrelevante no desempenho das atividades principais da empresa. De acordo com o GAAP, no entanto, uma despesa única é incluída nos cálculos de ganhos, porque, embora não faça parte das operações, uma despesa única ainda é uma soma de dinheiro que saiu da empresa e, portanto, diminuiu a receita.
O investidor inteligente deve ter muito conhecimento das intenções de uma empresa ao calcular ou liberar lucros pro forma. As empresas podem usar números pro forma como um meio de diminuir o impacto se os ganhos reais GAAP estiverem abaixo das estimativas. Por esse motivo, os investidores devem examinar não apenas os ganhos pro forma, mas também os ganhos GAAP. E nunca confunda pro forma com os GAAP!
Embora uma empresa que relate ganhos pro forma não esteja fazendo nada fraudulento ou desonesto (porque informa exatamente o que é e o que não está incluído), é muito importante que os investidores saibam e avaliem o que foi incluído no cálculo pro forma da empresa. para comparar a figura pro forma à figura GAAP. Freqüentemente, as empresas podem ter um resultado positivo pro forma enquanto apresentam um resultado negativo GAAP. Ao analisar qualquer empresa, cabe ao investidor decidir qual é o melhor indicador de desempenho.
Uma nota final de advertência para quando você estiver analisando números pro forma: Como as definições de forma pro-forma das empresas variam, você deve ter muito cuidado ao comparar números pro forma entre diferentes empresas. Se você não está ciente de como as empresas definem seus números pro forma, você pode comparar inadvertidamente maçãs com laranjas.
