Uma das etapas mais importantes na avaliação de qualquer empresa, tanto para investidores quanto para credores, é analisar as obrigações de dívida. A dívida não é fundamentalmente prejudicial nem benéfica, e muitas empresas tomam empréstimos através de empréstimos comuns ou emitindo títulos. De fato, como os pagamentos de juros da dívida podem ser dedutíveis dos impostos, eles geralmente apresentam uma maneira mais econômica de expandir a dívida por meio do patrimônio. Incorrer em dívidas, tornando-se mais alavancado, torna-se problemático quando é feito com muita frequência ou em uma escala muito grande.
Felizmente, você pode usar as informações divulgadas nas demonstrações financeiras de uma empresa para ajudar a classificar os negócios que tomam empréstimos com responsabilidade daqueles que não o fazem. Dívida é um passivo, portanto, a dívida da empresa será listada no balanço patrimonial. No entanto, apenas olhar para os números agregados de dívidas não informa muito sobre a saúde financeira da empresa. Os comerciantes e credores usam índices de alavancagem para comparar diferentes níveis de dívida.
Índice de Dívida / Patrimônio Líquido
O índice de alavancagem mais conhecido e amplamente utilizado é o índice dívida / patrimônio líquido (DE). Existem versões diferentes do DE, então você precisa entender o que está procurando e por quê. O índice de dívida, que divide o passivo total pelo patrimônio líquido, é muito útil para os detentores de títulos, porque oferece uma estimativa aproximada de quanto valor resta se uma empresa for liquidada.
Você pode ver um índice DE que divide a dívida de longo prazo pelo patrimônio líquido. Ao ignorar o passivo de curto prazo, esta versão se concentra mais em empréstimos feitos para gerar lucros futuros. Uma terceira fórmula de dívida-capital divide a soma da dívida de longo prazo mais ações preferenciais por ações ordinárias. Você o usa se estiver preocupado com a quantia de juros ou passivos que pagam dividendos em relação ao patrimônio da empresa.
Índice de Cobertura de Juros
Outro índice de alavancagem relacionado aos pagamentos de juros é o índice de cobertura de juros. Um problema ao analisar apenas o total de dívidas de uma empresa é que elas não informam nada sobre a capacidade da empresa de pagar a dívida. É exatamente isso que o índice de cobertura de juros visa corrigir. Esse índice, que é igual ao lucro operacional dividido pelas despesas com juros, mostra a capacidade da empresa de efetuar pagamentos de juros. Você geralmente deseja ver uma proporção de 3, 0 ou superior, embora isso varie de setor para setor. (Para leitura relacionada, consulte "O que é uma boa taxa de cobertura de juros?")
Vezes juros auferidos (TIE), também conhecido como índice de cobertura de taxa fixa, é uma variação do índice de cobertura de juros. Esse índice de alavancagem tenta destacar o fluxo de caixa relativo aos juros devidos no passivo de longo prazo. Para calcular, encontre os ganhos da empresa antes dos juros e impostos (EBIT) e divida pela despesa de juros das dívidas de longo prazo. Use os ganhos antes dos impostos porque os juros são dedutíveis nos impostos; o valor total dos ganhos pode eventualmente ser usado para pagar juros. Novamente, números mais altos são mais favoráveis.
Alguns setores são naturalmente mais endividados do que outros, então é melhor comparar índices de alavancagem entre concorrentes "iguais" no mesmo setor. Observe também as taxas ao longo de um período de tempo, não apenas por um determinado período, e procure tendências. Por exemplo, a receita operacional que cresce mais lentamente que as despesas com juros não é um bom sinal. (Para leitura relacionada, consulte "Noções básicas sobre índices de alavancagem".)
