Eu fui à TV em 2012 e disse que a maconha era o meu melhor tema de investimento para a próxima década.
Eu tinha acabado de começar a estudar a ciência, então falei apenas das oportunidades econômicas e benefícios sociais possíveis: receita tributária, crescimento do emprego, população carcerária e índices de criminalidade. Sem o meu conhecimento na época, eu havia entrado em uma toca de curiosidade intelectual da qual ainda não saíra. Bem-estar impulsionado pela eficácia . Era um conceito enorme, mas eu sabia que era cedo.
Avança seis anos e muitos argumentam que ainda é cedo, enquanto outros apostam que é tarde demais.
O primeiro, grande parte da população global, está contaminado por 90 anos de desinformação perpetuada por aqueles que se beneficiam do status quo, que começou com William Randolph Hearst defendendo seu império do papel e continua com as grandes empresas farmacêuticas protegendo suas prescrições. cannabis como uma droga de passagem ou citar conflitos morais e a conversa termina aí. Acreditamos que muitos deles evoluirão para adotantes de ciclo tardio que fornecerão camadas futuras de demanda.
E existem aqueles que sempre conseguiram e continuam a obtê-lo, embora muitos estejam onde eu estava há seis anos: totalmente entusiasmado com a noção - verdadeiros crentes - mas operando com um entendimento incompleto do espectro da ciência ou aplicação. Eles gostam de usar cannabis como lubrificante social ou conhecem casos de uso únicos, como ajudar pacientes com câncer com dor e apetite, ou como um terminal opioide. Mesmo assim, eles estão confusos sobre quem vai fumar toda essa erva?
O que os dois lados estão perdendo e o que passamos a maior parte da última década pesquisando é a ciência subjacente no que diz respeito ao bem-estar e à agilidade dinâmica dos casos de uso dos produtos finais; paradoxalmente, se beneficiará do mesmo excesso de oferta que os ursos de cannabis estão se inclinando. Além disso, o consumidor de cannabis de amanhã não apenas fumará; eles bebem, comem, esfregam, tomam um comprimido ou usam como remendo. Eles vão tomar banho de espuma nele.
Outros investidores de cannabis com quem conversamos percebem o cultivo como uma estação de serviço para os drogados com algumas coisas médicas ao lado e modelam a oportunidade como um vício discricionário, como a cerveja. A base curta no mercado de ações parece refletir que os sentimentos de apostas de baixa contra as empresas globais de cannabis aumentaram para um recorde de US $ 2, 1 bilhões, segundo a IHS Markit. Esses shorts eventualmente terão que cobrir, criando mais uma camada de demanda futura.
Concordaríamos que as avaliações nas principais empresas canadenses são ricas se forem avaliadas como cultivadoras. Mas estas não são operações agrícolas. São empresas de biotecnologia no setor de drag, grandes produtores de bens de consumo embalados, ou ambos. Eles usarão cannabis e cânhamo como ingredientes de linha de base para uma variedade de produtos finais, que variam de remédios a cosméticos, suplementos para animais de estimação a compostos plásticos e muito mais, e essas margens melhorarão com o declínio dos preços da cannabis.
A comunidade médica também está atrás da curva - apenas uma em cada dez escolas médicas estuda o sistema endocanabinóide (ECS), em comparação a apenas um punhado no ano passado - em grande parte porque a cannabis continua no cronograma I e está fora dos limites da pesquisa. Mas os cientistas pioneiros já sabem que os canabinóides encontrados na maconha são idênticos em ação ao que nosso corpo produz, e que um declínio na ECS é provável à medida que envelhecemos, o que pode ser responsável por uma série de condições médicas atualmente não atendidas.
Se a manutenção do tônus endocanabinóide se torna cada vez mais desafiadora à medida que envelhecemos, e os cientistas descobriram um caminho retrógrado para ajudar a reequilibrar nosso sistema endocanabinóide, as implicações para a saúde e o bem-estar são imensas. Continuamos firmemente convencidos de que o bem-estar dos canabinóides é um investimento de impacto que atrapalha a assistência médica e que não é precificado no mercado.
Não estamos esperando validação clínica; isso levará tempo e as empresas de biotecnologia em nosso portfólio seguirão esse caminho mais tradicional do FDA. Estamos construindo uma exposição em empresas de diferentes regiões e setores, focadas em métodos como entrega e biodisponibilidade. A maioria das participações em nosso portfólio não é coberta por Wall Street nem possui detentores institucionais, o que é por design.
Dados os impedimentos artificiais criados pelo governo dos Estados Unidos, Wall Street e o mercado de ações, informados pela comunidade médica, devem ter uma recuperação rara, uma vez que ambos são mecanismos de desconto prospectivos. Aí reside o risco e a recompensa de nossa estratégia de bem-estar, enquanto esperamos por um mercado eficiente. Não podemos dizer quando a proverbial lâmpada acende acima da estrutura da sociedade, mas estaremos bem posicionados quando isso acontecer.
Mercados
Como o setor de cannabis continua a superar os excessos do inverno passado, o momento está se acumulando nos bastidores. A Organização Mundial da Saúde, ao preparar uma revisão para as Nações Unidas, citou recentemente uma “riqueza de literatura pré-clínica” que mostra que os canabinóides “reduzem a proliferação de células cancerígenas” e inibem a “migração e angiogênese de células cancerígenas em vários tipos de células cancerígenas”. O comitê também examinaram várias condições de qualificação, incluindo epilepsia, dor neuropática, TEPT e distúrbios do sono, entre outras.
Também estamos aguardando várias iniciativas legislativas no nível federal, presumivelmente destinadas a difundir a maconha como um cartão de visita democrata antes das eleições de meio de mandato, e esperamos a aprovação do Epidiolex da GW Pharmaceuticals (GWPH), que pela primeira vez na história, demonstrará eficácia baseada em plantas reconhecida pela Food and Drug Administration. Parabéns à equipe de lá - verdadeiros pioneiros.
Outros catalisadores futuros incluem o anúncio de licenças para Ohio e Massachusetts, a revisão final da CBD pela ONU e a pré-revisão de maconha e extratos de maconha, o C-45 no Canadá, o voto da maconha medicinal em Oklahoma, o Farm Bill e o relatório do Estado de Nova York em uso adulto.
Nossa estratégia continua a ser sobre-ponderada para as operadoras norte-americanas, antecipando a legislação com exposição correspondente nos LPs canadenses, empresas australianas emergentes com biotecnologia. Temos sido consistentes em nossa opinião de que 2018 seria "meia carga" e acreditamos que o pivô está sobre nós. Muitos riscos no espaço, então faça seu trabalho e defina seu risco; isso terá uma cauda longa.
