A volatilidade do mercado de ações, medida pelo CBOE Volatility Index (VIX), subiu nas últimas semanas, mas as oscilações de preços em outras classes de ativos, como petróleo, títulos e moedas, também se tornaram mais pronunciadas, um sinal de alerta para o mercado em geral. "Isso se torna um risco de que a volatilidade do patrimônio avance ainda mais", disse Stuart Kaiser, chefe de pesquisa de derivativos do UBS Group AG, ao The Wall Street Journal em uma história detalhada.
Essas preocupações foram expressas quando os principais índices de ações dos Estados Unidos caíram cerca de 3% na quarta-feira, continuando seu declínio em relação aos máximos de todos os tempos em julho, devido a preocupações de uma desaceleração econômica global iminente.
Enquanto isso, os estoques de baixa volatilidade no Índice de Baixa Volatilidade S&P 500 têm superado o Índice S&P 500 (SPX) completo por uma ampla margem, por Barron. Os respectivos ganhos nos últimos 12 meses até 13 de agosto de 2019 são de 14, 6% e 3, 7%, de acordo com os índices S&P Dow Jones.
Principais Takeaways
- A volatilidade está subindo nos mercados de ações, títulos, moedas e petróleo. Os estoques de baixa volatilidade têm superado uma ampla margem. No entanto, as avaliações de estoques de baixo volume estão perto de máximos históricos.
Importância para investidores
O Merrill Lynch Move Index, uma medida da volatilidade dos preços dos títulos do governo, aumentou cerca de 43% no mês até 9 de agosto, de acordo com dados da FactSet Research Systems reportados pelo Journal. A volatilidade do mercado de petróleo, medida pelo Índice de Volatilidade do ETF CBOE Crude Oil, também aumentou este mês.
A volatilidade da moeda, medida pelo Índice de Volatilidade Iene CBOE / CBE FX, também aumentou em agosto, atingindo recentemente o nível mais alto desde janeiro. Além disso, o valor do yuan chinês em relação ao dólar americano sofreu flutuações recentes recentemente, o que pode ser um sinal de alerta para as ações dos EUA.
De acordo com Mandy Xu, estrategista de derivativos de ações do Credit Suisse, a última vez que as oscilações do par yuan-dólar foram tão altas foi em 11 de agosto de 2015, antes de uma venda global de ações, de acordo com o Journal. Com base nos preços de fechamento, o S&P 500 sofreu uma correção de 11, 2% de 10 de agosto a 25 de agosto de 2015.
Estoques de baixa volatilidade
Em relação às ações de baixa volatilidade, os investidores que fogem para a segurança fizeram lances para suas avaliações, tornando-as apostas potencialmente arriscadas no momento. "É um negócio assustador por causa da avaliação", disse Scott Opsal, diretor de pesquisa do The Leuthold Group, à Barron's. "Mas hoje as pessoas querem possuir ações porque os títulos não são interessantes, então estão comprando as apostas de frango, que são de baixa volatilidade", acrescentou.
Especificamente, Opsal observa que as ações de baixa volatilidade estão sendo negociadas a uma avaliação quase três desvios-padrão acima de sua avaliação média desde 1990, tornando-as mais caras agora do que em 99% das vezes naquele período. No entanto, como essas ações tendem a oferecer rendimentos de dividendos atraentes e ganhos estáveis que apóiam a manutenção desses pagamentos, eles "são projetados para vencer em um ambiente de taxa decrescente".
As empresas de serviços públicos, REITs e seguradoras constituem cerca de 50% do Índice de Baixa Volatilidade S&P 500, observa Barron. "Os estoques de baixo volume custam o preço total, mas oferecem duas coisas que as pessoas querem hoje: rendimento e segurança se tudo der certo", disse Opsal. Apesar de suas preocupações com as avaliações, ele acrescentou: "Eu não vendi no baixo volume porque há muitas coisas para isso".
Olhando para o futuro
"O maior impulsionador dos mercados financeiros no momento são as tensões comerciais", disse Brian McMahon, diretor de investimentos (CIO) da Thornburg Investment Management, ao Journal. "As pessoas não têm certeza de qual caminho seguir", acrescentou. Sem nenhuma solução à vista para o conflito comercial EUA-China, é provável que o aumento da volatilidade e a fuga contínua para ações defensivas de baixo volume continuem.
