Você já pensou em comprar árvores para aprimorar seu portfólio de investimentos? Ao longo dos anos, os investimentos em madeira estão ganhando interesse de investidores institucionais e de varejo por suas características de diversificação e cobertura de inflação, e como uma alternativa sólida para ações e títulos. O mercado de madeira relativamente ineficiente está em constante evolução, criando novas oportunidades para os investidores alocarem capital tanto para receita quanto para valorização.
Além disso, em 2008, o gerenciamento de áreas florestais está mudando constantemente de fabricantes de produtos relacionados à madeira para organizações de manejo de madeira que possuem o conhecimento técnico e de mercado para maximizar o rendimento, aumentar a transparência e aumentar o retorno do investidor. Se você não considerou a madeira como um investimento, este artigo fornecerá alguns motivos pelos quais você deve, além de algumas maneiras simples de adicionar essa classe de ativos ao seu portfólio. ( Ativos alternativos para investidores médios explica como os investimentos em ativos não financeiros podem ajudar a diversificar seu portfólio.)
Mudança fundamental do mercado Desde o início dos anos 90, ocorreu uma mudança fundamental na propriedade de florestas comerciais. Os principais fabricantes de produtos relacionados à madeira possuem propriedades de madeira historicamente para garantir o acesso ao suprimento de árvores. Cada vez mais, essas empresas estão alienando seu estoque de árvores e os problemas associados de manejo e agricultura, vendendo-o a investidores e empresas de manejo com o conhecimento financeiro e de manejo florestal para maximizar a produção. Os fabricantes podem garantir o acesso ao fornecimento celebrando contratos de fornecimento com os proprietários. Esses contratos de fornecimento geralmente são feitos a preços pré-negociados, permitindo que os fabricantes protejam os movimentos e a volatilidade dos preços da madeira.
Fundos de fundos de pensão públicos e privados, investimentos em participações privadas em parcerias limitadas (LP), fundos misturados e contas separadas de companhias de seguros investiram em madeira. Espera-se que essa tendência acelere à medida que mais transferências de madeira disponíveis de empresas de produtos florestais, aumentando o número de produtos de investimento e tornando o mercado mais líquido e eficiente. Essas mudanças fundamentais no mercado estão criando um mercado futuro e derivativo mais robusto de madeira e investimentos auxiliares, incluindo aqueles baseados em contratos de fornecimento. (Para leitura relacionada, consulte Tornando-se Fluente em Opções sobre Futuros .)
As características de fluxo de caixa da madeira são muito semelhantes às dos títulos com cupom zero, na medida em que os investidores devem esperar alguns anos para que o investimento "amadureça". A árvore é plantada e, dependendo do tipo - madeiras macias, como pinheiro, ou madeira dura, como carvalho ou cerejeira - é colhida dentro de 15 a 30 anos, proporcionando renda e valorização quando é vendida. Os gerentes de portfólio fornecem diversificação, fluxos de caixa gerenciáveis e dividendos comprando áreas de terra com diferentes maturidades de colheita. Como todas as árvores são plantadas ao mesmo tempo em "estandes", a diversificação da maturidade pode ser realizada com um único investimento. Devido aos vários usos da madeira, os gerentes de investimento também podem optar por cortar mais cedo, se isso oferecer uma oportunidade financeira. Ao contrário dos produtos de madeira, produtos como celulose para papel não requerem árvores maduras. Nos períodos em que os preços da celulose são mais favoráveis que os preços da madeira serrada, os gerentes de madeira podem tirar vantagem colhendo cedo e replantando. Os diferentes usos da madeira também permitem que os gerentes de investimento isolem os investimentos de desacelerações nos mercados afetados adversamente. Quando o início da habitação é baixo devido a problemas no mercado imobiliário, por exemplo, os gerentes podem vender mais madeira para empresas de papel ou outras empresas de produtos florestais. O uso de contratos de fornecimento ajuda os gerentes de investimento a proteger os movimentos de preços quando prevêem a volatilidade futura dos preços. Esses diferentes usos da madeira em diferentes pontos e preços na escala de maturidade criam uma curva de rendimento para o estoque de madeira. Os investidores podem seguir estratégias ao longo da curva de rendimento dos produtos de madeira para maximizar o retorno.
A transferência contínua de áreas florestais para as mãos de investidores gerenciados pelas Organizações de Gerenciamento de Investimentos em Madeira (TIMOs) está proporcionando maior oportunidade para os investidores. Esses TIMOs empregam especialistas em gerenciamento florestal, bem como analistas de pesquisa e especialistas de mercado que podem projetar e executar a estratégia de investimento apropriada.
Porquê madeira? Além das oportunidades de criação de riqueza criadas pelas mudanças do mercado, existem vários outros motivos para considerar a adição de madeira a um portfólio. (Para saber mais, leia Três etapas simples para criar riqueza .)
- A demanda por madeira está aumentando.
Desde 2008, a demanda por madeira tem aumentado à medida que o desenvolvimento de produtos relacionados à floresta cresce. Mesmo os esforços de reciclagem de papel tiveram pouco efeito sobre a demanda e, de acordo com a Society Of American Foresters, todo americano consome uma árvore de 100 pés a cada ano. A madeira é um hedge de inflação. A madeira aumenta em valor "no tronco" a uma taxa maior que a inflação. Segundo o lendário investidor Jeremy Grantham, os preços da madeira no século passado (~ 1905-2005) também cresceram a uma taxa aproximadamente 3% maior que a inflação. Retornos de madeira superam os estoques. Medindo retornos usando o Índice Timberland do Conselho Nacional de Fiduciários de Investimento Imobiliário (NCREIF), os retornos do investimento em madeira excederam os do S&P 500 de 1990 a 2007. Nesse período, o retorno anual composto do Índice Timberland do NCREIF foi de 12, 88% contra 10, 54% para o índice S&P 500. Esse excesso de retorno também foi fornecido com menos volatilidade, como mostrado pelos índices de Sharpe para o mesmo período (1, 06 para madeira, versus 0, 45 para o S&P 500), ressaltando os benefícios de risco / retorno da madeira no mercado de ações em geral. (Para saber mais sobre essa proporção, consulte Noções básicas sobre a proporção de Sharpe .) A madeira tem baixa correlação com outras classes de ativos. Os preços comerciais da madeira são impactados por um conjunto diferente de fatores econômicos e de mercado que outras classes de ativos. Como os preços não são afetados pelos mesmos fatores, os retornos da madeira não estão correlacionados aos retornos de outras classes de ativos, como ações, títulos e imóveis. A adição de um ativo florestal de baixa correlação aumentará a diversificação de um portfólio de investimentos. O retorno do NCREIF Timberland Index de 1990 a 2007 mostrou correlação moderada a fraca em relação aos índices de ações e renda fixa e uma correlação negativa com imóveis. (Para obter mais informações sobre a classe de ativos, leia Diversificação: trata-se de uma classe (de ativos) .) Investimento em terras como um ativo valorizador.
Embora a terra necessária para cultivar estoque de madeira possa ser arrendada, a maioria dos investidores em madeira compra a terra. O suprimento de terra é limitado e a demanda continua a crescer à medida que a população e o desenvolvimento comercial se expandem. Dependendo da localização, algumas propriedades podem ser segmentadas como terrenos de "maior e melhor uso", que podem ser vendidos aos desenvolvedores com um prêmio, proporcionando benefícios adicionais de valorização aos proprietários de madeira. O colapso dos mercados que exigem madeira como insumos aparece como um risco potencial. No entanto, a madeira é um armazém natural onde o estoque pode ser armazenado no tronco até os mercados e a demanda se recuperarem. Embora desastres naturais, como clima desfavorável e incêndio também possam reduzir o estoque, mesmo eventos como a erupção do Monte St. Helens em 1980 não exterminaram os investidores. O estoque danificado ainda era valioso e foi vendido para empresas de madeira e papel, depois replantadas para lucro futuro.
Opções de investimento Os investidores de varejo têm várias maneiras de investir em madeira. Existem investimentos diretos, LPs, fundos negociados em bolsa (ETF) e ações em empresas públicas de madeira.
O investimento direto provavelmente é muito caro para o investidor médio. Outras alternativas são LPs e TIMOs, e normalmente requerem um investimento mínimo de pelo menos US $ 1 milhão.
Os ETFs de madeira são uma opção de investimento relativamente nova e mais barata. Em novembro de 2007, a Claymore Securities anunciou o lançamento do primeiro ETF global de madeira listado nos EUA, o ETF Claymore / Clear Global Timber Index (PSE: CUT). A CUT rastreia o Clear Global Timber Index, que inclui empresas que possuem ou gerenciam terras florestais e colhem a madeira para uso e venda de produtos à base de madeira, como madeira, celulose e papel. Os componentes devem ter pelo menos uma capitalização de mercado de US $ 300 milhões e o índice exclui as empresas que não possuem ou gerenciam terras florestais. Qualquer componente no índice não pode exceder 4, 5% do índice total.
Você também pode investigar vários estoques de madeira, incluindo Deltic Timber Corp. (NYSE: DEL), Plum Creek Timber REIT (NYSE: PCL), Rayonier (NYSE: RYN) e uma empresa canadense, TimberWest Forest Corp. (TOR: TWF.UN)
Conclusão Uma das razões mais convincentes para incluir investimentos florestais em qualquer portfólio de investimentos é a capacidade de aprimorar as características de risco / retorno. Além de ser um excelente diversificador de portfólio e hedge de inflação, a timberland faz um bom investimento porque seus retornos são iguais ou melhores do que outras classes de ativos.
