Índice
- O que é um TIMO?
- Entendendo TIMOs
- Por que investir na Timberland?
O que é uma organização de gerenciamento de investimentos em madeira?
Uma organização de gerenciamento de investimentos em madeira (TIMO) é um grupo de gerenciamento que ajuda investidores institucionais a gerenciar suas carteiras de investimentos em florestas. Um TIMO atua como um corretor para que clientes institucionais encontrem, analisem e adquiram propriedades de investimento que melhor se adequam a seus clientes.
Semelhante a alguns REITs, uma vez que uma propriedade de investimento é escolhida, o TIMO tem a responsabilidade de gerenciar ativamente a floresta para obter retornos adequados para os investidores.
Principais Takeaways
- Os investidores institucionais que procuram investir em madeira e madeiras utilizam frequentemente as organizações de gerenciamento de investimentos temporizados (TIMOs).TIMOs servem como intermediários que pesquisam e adquirem investimentos em madeira e, posteriormente, gerenciam esses investimentos em nome de clientes. pode proteger contra a inflação.
Entendendo as organizações de gerenciamento de investimentos em madeira
Os TIMOs desenvolveram-se na década de 1970, depois que o Congresso aprovou uma lei chamada Lei de Segurança da Renda de Aposentadoria dos Funcionários, que incentivava os investidores institucionais a diversificar suas carteiras. Antes da legislação, o investimento em propriedades florestais era feito principalmente por grandes e pequenas empresas do setor florestal. Em 2007, um estudo do Realtors Land Institute (RLI) mostrou que aproximadamente US $ 60 bilhões em terras eram administrados por TIMOs.
Inicialmente, os TIMOs foram vistos positivamente pelos conservacionistas da floresta, que consideravam uma boa idéia separar os proprietários das terras florestais das fábricas de madeira que usam a madeira. Mais tarde, os conservacionistas entenderam que os TIMOs não estavam procurando maximizar a conservação das terras florestais da América. Em vez disso, os TIMOs estão focados em maximizar o retorno financeiro para os investidores. De acordo com um estudo publicado pelo Instituto Pinchot de Conservação, terras florestais privadas estão sendo convertidas para desenvolvimento a uma taxa de 6.000 acres por dia.
A Forisk Consulting rastreia os maiores TIMOs dos Estados Unidos. A tabela abaixo lista os 10 principais proprietários florestais dos EUA em 2015 por área cultivada e compara isso aos seus rankings de 2014. Os TIMOs detêm oito das 10 principais posições.
Por que investir na Timberland?
De acordo com o RLI, os retornos das florestas foram comparados favoravelmente com os estoques, mas com muito menos risco e volatilidade. Outros dizem que os retornos das florestas variaram ao longo do tempo à medida que a indústria amadureceu. Os retornos foram negativos por um ano após a crise financeira de 2008, mas aumentaram desde então. O desempenho dos investimentos em madeira nos EUA é medido pelo NCREIF Timberland Property Index. De acordo com o NCREIF, o retorno do investimento da floresta norte-americana em 2017 foi de apenas 3, 63% em comparação com 21, 83% para o índice de ações S&P 500 no mesmo período. O desempenho de um ano não é suficiente para medir com precisão o desempenho do investimento a longo prazo, mas esses dados servem para demonstrar como os retornos anuais diferem para várias classes de ativos.
É verdade que os TIMOs podem ajudar investidores institucionais a diversificar seus portfólios em florestas dos EUA, mas esses investimentos imobiliários provavelmente são mais bem utilizados como parte de um portfólio bem diversificado com várias classes de ativos, como ações, títulos e commodities.
Além das oportunidades de criação de riqueza criadas pelas mudanças do mercado, existem vários outros motivos para considerar a adição de madeira a um portfólio.
- A demanda por madeira está aumentando.
Desde 2008, a demanda por madeira tem aumentado à medida que o desenvolvimento de produtos relacionados à floresta cresce. Mesmo os esforços de reciclagem de papel tiveram pouco efeito sobre a demanda e, de acordo com a Society Of American Foresters, todo americano consome uma árvore de 100 pés a cada ano. A madeira é um hedge de inflação. A madeira aumenta em valor "no tronco" a uma taxa maior que a inflação. Segundo o lendário investidor Jeremy Grantham, os preços da madeira no século passado (~ 1905-2005) também cresceram a uma taxa aproximadamente 3% maior que a inflação. Retornos de madeira superam os estoques. Medindo retornos usando o Índice Timberland do Conselho Nacional de Fiduciários de Investimento Imobiliário (NCREIF), os retornos do investimento em madeira excederam os do S&P 500 de 1990 a 2007. Nesse período, o retorno anual composto do Índice Timberland do NCREIF foi de 12, 88% contra 10, 54% para o índice S&P 500. Esse excesso de retorno também foi fornecido com menos volatilidade, como mostrado pelos índices de Sharpe para o mesmo período (1, 06 para madeira, versus 0, 45 para o S&P 500), ressaltando os benefícios de risco / retorno da madeira no mercado de ações em geral. (Para saber mais sobre essa proporção, consulte Noções básicas sobre a proporção de Sharpe .) A madeira tem baixa correlação com outras classes de ativos. Os preços comerciais da madeira são impactados por um conjunto diferente de fatores econômicos e de mercado que outras classes de ativos. Como os preços não são afetados pelos mesmos fatores, os retornos da madeira não estão correlacionados aos retornos de outras classes de ativos, como ações, títulos e imóveis. A adição de um ativo florestal de baixa correlação aumentará a diversificação de um portfólio de investimentos. O retorno do NCREIF Timberland Index de 1990 a 2007 mostrou correlação moderada a fraca em relação aos índices de ações e renda fixa e uma correlação negativa com imóveis. (Para obter mais informações sobre a classe de ativos, leia Diversificação: trata-se de uma classe (de ativos) .) Investimento em terras como um ativo valorizador.
Embora a terra necessária para cultivar estoque de madeira possa ser arrendada, a maioria dos investidores em madeira compra a terra. O suprimento de terra é limitado e a demanda continua a crescer à medida que a população e o desenvolvimento comercial se expandem. Dependendo da localização, algumas propriedades podem ser segmentadas como terrenos de "maior e melhor uso", que podem ser vendidos aos desenvolvedores com um prêmio, proporcionando benefícios adicionais de valorização aos proprietários de madeira. O colapso dos mercados que exigem madeira como insumos aparece como um risco potencial. No entanto, a madeira é um armazém natural onde o estoque pode ser armazenado no tronco até os mercados e a demanda se recuperarem. Embora desastres naturais, como clima desfavorável e incêndio também possam reduzir o estoque, mesmo eventos como a erupção do Monte St. Helens em 1980 não exterminaram os investidores. O estoque danificado ainda era valioso e foi vendido para empresas de madeira e papel, depois replantadas para lucro futuro.
