Investir em ativos estrangeiros comprovou o mérito da diversificação, e a maioria dos investidores individuais aproveita os benefícios dos ativos internacionais. No entanto, a menos que você invista em títulos estrangeiros emitidos em dólares americanos, seu portfólio ganhará um elemento de risco cambial. Risco de moeda é o risco de uma moeda se mover contra outra, afetando negativamente seu retorno geral. Os investidores podem aceitar esse risco e esperar o melhor, ou podem mitigá-lo ou eliminá-lo. Abaixo estão três estratégias diferentes para reduzir ou remover o risco cambial de um portfólio.
Proteja o risco com fundos negociados em bolsa especializados
Existem muitos fundos negociados em bolsa (ETFs) que se concentram em fornecer exposições longas e curtas a muitas moedas diferentes. Por exemplo, o ProShares Short Euro Fund (NYSEARCA: EUFX) procura fornecer retornos inversos ao desempenho diário do euro. Um fundo como esse pode ser usado para mitigar a exposição de uma carteira ao desempenho do euro.
Se um investidor adquirisse um ativo com sede na Europa e denominado em euro, as oscilações diárias do preço do dólar em relação ao euro afetariam o retorno geral do ativo. O investidor estaria demorando muito com o euro nesse caso. Ao comprar também um fundo como o ProShares Short Euro Fund, que efetivamente "vendia" o euro, o investidor cancelaria o risco cambial associado ao ativo inicial. Obviamente, o investidor deve certificar-se de comprar uma quantia adequada da ETF para garantir que as exposições longas e curtas em euros correspondam a 1 para 1.
Os ETFs especializados em exposição longa ou curta à moeda visam corresponder ao desempenho real das moedas nas quais estão focadas. No entanto, o desempenho real geralmente diverge devido à mecânica dos fundos. Como resultado, nem todo o risco cambial seria eliminado, mas uma grande maioria pode ser.
Usar contratos futuros
Os contratos a termo de moeda são outra opção para mitigar o risco cambial. Um contrato a termo é um contrato entre duas partes para comprar ou vender um ativo específico em uma data futura específica, a um preço específico. Esses contratos podem ser usados para especulação ou hedge. Para fins de hedge, eles permitem que um investidor troque uma taxa de câmbio específica. Normalmente, esses contratos exigem um valor de depósito junto ao corretor da moeda. A seguir, é apresentado um breve exemplo de como esses contratos funcionam.
Vamos supor que um dólar dos EUA seja igual a 111, 97 ienes japoneses. Se uma pessoa é investida em ativos japoneses, tem exposição ao iene e planeja converter esse iene de volta em dólares norte-americanos em seis meses, ela pode firmar um contrato a prazo de seis meses. Imagine que o corretor dê ao investidor uma cotação para comprar dólares americanos e vender ienes japoneses a uma taxa de 112, aproximadamente equivalente à taxa atual. Daqui a seis meses, dois cenários são possíveis: a taxa de câmbio pode ser mais favorável para o investidor ou pior. Suponha que a taxa de câmbio seja pior, de 125. Agora, é preciso mais ienes para comprar 1 dólar, mas o investidor estaria bloqueado na taxa 112 e trocaria a quantidade predeterminada de ienes em dólares nessa taxa, beneficiando-se do contrato. No entanto, se a taxa se tornasse mais favorável, como 105, o investidor não obteria esse benefício extra porque seria forçado a realizar a transação em 112.
Usar opções de moeda
As opções de moeda dão ao investidor o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender uma moeda a uma taxa específica antes ou em uma data específica. Eles são semelhantes aos contratos a termo, mas o investidor não é forçado a se envolver na transação quando a data de vencimento do contrato chegar. Nesse sentido, se a taxa de câmbio da opção for mais favorável que a taxa atual do mercado à vista, o investidor exerceria a opção e se beneficiaria do contrato. Se a taxa do mercado à vista fosse menos favorável, o investidor deixaria a opção expirar sem valor e conduziria o comércio de divisas no mercado à vista. Essa flexibilidade não é gratuita e as opções podem representar maneiras caras de proteger o risco cambial.
