Na última década, quando as ações voltaram aos mínimos atingidos após a crise financeira e os principais índices atingiram repetidamente novos recordes, os investidores pareciam enfrentar poucas preocupações. Mas, à medida que a economia atinge os estágios finais de seu ciclo, uma onda de preocupações agora pesa sobre os investidores, que tentam decidir onde investir em seguida. Em um relatório recente intitulado “Onde Investir Agora”, o Goldman Sachs fornece expectativas conservadoras do mercado em meio a esses problemas crescentes, incluindo tensões comerciais crescentes, queda do crescimento da manufatura e aumento dos custos de insumos.
6 Preocupações dos investidores
| 1. Incerteza da política doméstica | Rotatividade de pessoal, eleições e investigação de advogados especiais |
| 2. Relações Internacionais | Protecionismo e tarifas |
| 3. Economia | Desacelerando o crescimento do setor de manufatura e serviços |
| 4. Inflação | Aumento do preço do trabalho e das mercadorias |
| 5. Taxas de Juros | Fed de Hawkish continua aperto monetário |
| 6. Regulamento / De-regulamento | Riscos de regulamentação de privacidade de dados |
Medos pesados
Com uma meta de final de ano de 2.850 para o S&P 500, o Goldman não vê muita vantagem para a segunda metade do ano. Com o S&P 500 apenas 4, 6% desde o início de janeiro, esse nível de meta deixa apenas outro aumento potencial de 1, 9% nos próximos seis meses, um retorno geral de 6, 5% no ano. Essas expectativas mornas são o resultado de um clima de investimento oprimido por vários medos.
Na esfera da política americana, as preocupações com a rotatividade de funcionários seniores, a possibilidade de os democratas retomarem a Câmara e a investigação em curso do Conselho Especial aumentaram a incerteza política. A ameaça de protecionismo e tarifas aumentou essa incerteza. (Para: veja: Guerra comercial pode levar os EUA a uma recessão completa: BofA .)
O aumento dos custos de insumos, na forma de salários mais altos, aumento dos preços das commodities e aumento dos custos de empréstimos devido às taxas de juros mais altas, estão pressionando as margens de lucro. Preocupações regulatórias, como as relacionadas à privacidade de dados, também ameaçam impor custos mais altos às empresas. Quando a perspectiva de rentabilidade se enfraquece, as empresas começam a adiar novos investimentos, especialmente em um ambiente de taxas crescentes. O Índice de Gerentes de Compras (PMI) mostra desaceleração do crescimento nos setores de manufatura e serviços.
Essas preocupações estão pesando nas expectativas, apesar de certas razões para serem otimistas, incluindo reforma tributária benéfica, assistência médica e legislação de infraestrutura, algumas pesquisas indicando uma economia em melhora, inflação ainda relativamente baixa e um Fed ainda relativamente acomodatício.
Onde investir à medida que o crescimento diminui
Enquanto o Goldman Sachs ainda vê um crescimento relativamente forte do lucro por ação (EPS) pelo resto do ano, dez dos onze setores do S&P 500 verão esse declínio em 2019, com Consumer Staples sendo o único setor em que o crescimento do EPS permanece constante. As piores desacelerações são esperadas nos setores de energia, finanças, serviços de telecomunicações e materiais. (Para, consulte: Bull Market visto terminando em 2019 após o 'Sugar Rush' fiscal .)
Em meio à desaceleração dos lucros, o banco espera que as ações com o crescimento mais rápido da receita superem o desempenho, e as empresas com balanços fortes imunes ao aumento das taxas de juros terão um desempenho melhor do que as empresas altamente alavancadas. Além disso, empresas com custos mais baixos de mão-de-obra terão melhor desempenho à medida que os salários aumentarem.
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