As negociações de ações que consistem em menos de 100 ações, denominadas "lotes ímpares" no jargão da bolsa de valores, atingiram um recorde de 48, 9% de todas as transações no início deste mês, de acordo com dados compilados pela NYSE em todas as negociações de ações dos EUA, não apenas nas executadas nesse e relatado pelo The Wall Street Journal. Esse percentual é quase o dobro do que era em 2016. O principal fator por trás dessa tendência é o fato de as empresas evitarem o desdobramento de ações quando os preços das ações disparam. Muitos CEOs estão ansiosos por ter um preço de ação superior a US $ 100 ou, melhor ainda, US $ 1.000, na crença de que isso confere prestígio.
Em 2012, não havia ações no Índice S&P 500 que negociassem acima de US $ 1.000 por ação, mas hoje estão entre as empresas Amazon.com Inc. (AMZN), Alphabet Inc (GOOGL, GOOG), Booking Holdings Inc. (BKNG), AutoZone Inc. (AZO) e NVR Inc. (NVR). A compra de um único "lote redondo" de 100 ações da NVR custaria US $ 380.000 ou mais, excluindo comissões e outros custos de transação, muito além dos meios da grande maioria dos investidores.
Principais Takeaways
- O preço médio das ações é um dos principais motivos.Companhias estão evitando o desdobramento de ações, tornando os lotes redondos menos acessíveis.Preços de US $ 1.000 ou mais Assim, mais algoritmos de negociação de alta velocidade usam lotes ímpares para testar o mercado.
Significado para Investidores
De acordo com pesquisas acadêmicas citadas pelo Journal, o preço médio das ações dos EUA foi de cerca de US $ 35 por ação durante a maior parte do século XX. Mais recentemente, o preço médio por ação das ações do S&P 500 foi de US $ 131, 40 em 21 de outubro de 2019, contra US $ 43, 10 no final de 2000, segundo pesquisa de Ryan Grabinski, estrategista de portfólio da Strategas Research Partners, também publicado por o jornal.
No passado, as empresas dividiam suas ações regularmente se o preço subisse muito mais do que US $ 35, para tornar as transações de lotes reduzidos mais acessíveis ao investidor individual médio. Parte do pensamento corporativo era que, mantendo os preços das ações em um nível acessível, isso aumentaria a demanda dos investidores e, portanto, aumentaria a liquidez dessas ações, tornando-as ainda mais atraentes para os possíveis compradores. De fato, os desdobramentos costumavam ser eventos amplamente esperados, com os investidores frequentemente fazendo lances antecipados dos preços das ações.
Outra motivação corporativa no passado para manter os lotes redondos acessíveis para a grande maioria dos investidores era a existência do diferencial de lotes ímpares, uma taxa extra de 1/8 ponto (12, 5 centavos) ou, em ações menos líquidas, 1/4 ponto (25 centavos) por ação avaliada pela maioria das bolsas e negociantes de valores mobiliários em operações com menos de 100 ações. Esse custo extra explícito desapareceu amplamente nas últimas décadas.
Embora a negociação de lotes ímpares tradicionalmente tenha sido preservada por pequenos investidores individuais, hoje também está sendo utilizada por algoritmos de negociação computadorizados. Alguns desses programas usam pequenos pedidos de lotes ímpares para testar a presença de grandes compradores ou vendedores. Enquanto isso, uma ordem grande que, de outra forma, provavelmente moveria o preço em uma direção desfavorável para o investidor, muitas vezes é dividida em operações menores, executadas durante um período de tempo, e estas cada vez mais são inseridas em lotes ímpares.
Em relação à Berkshire Hathaway Inc., apenas suas ações classe B (BRK.B), atualmente cotadas em torno de US $ 210, estão no S&P 500 Index. Suas ações classe A (BRK.A), negociadas atualmente em torno de US $ 315.000 cada e acima de US $ 1.000 desde 1983, não estão no índice.
Olhando para o futuro
A SEC possui regras que obrigam os corretores a encontrar o melhor preço disponível para o pedido de um cliente, mas essas regras são baseadas no preço do lote redondo e, às vezes, um preço médio melhor pode ser obtido se parte do pedido for dividida em lotes ímpares. notas. A SEC indica que está revendo seus regulamentos à luz do rápido aumento no comércio de lotes ímpares.
