O que é uma ligação serial com balão
Um vínculo serial com balão possui vínculos que vencem em intervalos escalonados e um grande pagamento final devido no final da vida útil do problema. O balão é um pagamento final significativamente maior que o anterior.
Um vínculo serial com balão normalmente dura alguns anos e às vezes pode ser mais longo. Apenas uma parte do saldo do principal do empréstimo é amortizada pelo prazo. No final do prazo, o saldo remanescente é devido como um pagamento final.
Quebrando a ligação serial com balão
Um vínculo serial com balão tem algumas vantagens para os emissores, principalmente os baixos pagamentos de principal no início. Isso ajuda emissores corporativos com negócios subjacentes com fluxos de caixa bastante baixos agora, mas isso deve aumentar nos próximos anos.
No entanto, emitir títulos e planejar um vencimento de balão às vezes é arriscado do ponto de vista do emissor. Por exemplo, se uma empresa emitir 500 títulos seriais com pagamentos por balão com prazo de vencimento em cinco anos, a empresa deverá poder cobrir o principal de todos os 500 títulos quando os pagamentos em série vencerem, o pagamento por balão, além de todos os pagamentos de cupom pela duração desses anos.
Digamos que essa mesma empresa tenha um título de US $ 200.000 com um pagamento de balão, com uma taxa de cupom de 8%. A empresa deve pagar US $ 20.000 todos os anos pelo valor nominal de vários títulos em série. Ele também deve pagar pagamentos de cupom que caem a cada ano, à medida que a empresa se aposenta mais capital. No entanto, deve um pagamento adicional de US $ 100.000, 00 no balão no último ano.
Prós e contras de um vínculo serial com balão
Títulos de série com pagamentos em balão ocorrem com mais frequência no mercado de títulos corporativos de alto rendimento. Assim como os proprietários às vezes têm hipotecas com pagamentos de balão, algumas empresas estruturam suas dívidas de maneira semelhante. Para algumas empresas, títulos em série com balões fazem sentido, especialmente se a dívida for exigível. Se os fluxos de caixa forem melhores do que o esperado, a empresa simplesmente paga o pagamento antecipado por uma economia significativa nos pagamentos de juros.
No entanto, algumas empresas que emitem títulos seriais com pagamentos de balão não têm o dinheiro necessário para cobrir um pagamento tão grande próximo ao final do prazo. Essas empresas devem ter crédito suficiente para refinanciar ou deixar de pagar o pagamento.
Em alguns casos, os participantes do mercado investem em títulos em série com balões como forma de gerar rendimento incremental para suas carteiras. Eles costumam realizar pesquisas consideráveis sobre os fundamentos subjacentes do emissor antes de realizar esse investimento.
Para a maioria dos investidores, no entanto, títulos em série são raros. A maior parte dos fundos de títulos dos EUA mais diversificados, por exemplo, investe em títulos do Tesouro, títulos lastreados em hipotecas, títulos lastreados em ativos e crédito corporativo de alta qualidade, com talvez algumas outras classes de ativos. Alto rendimento é uma porcentagem bastante pequena desses fundos diversificados ou é excluído. Para aqueles que têm exposição de alto rendimento, as ligações seriais são uma pequena porcentagem do componente de alto rendimento.
