Apesar de colocar uma frente corajosa por tanto tempo, até a própria Sears Holdings (NASDAQ: SHLD) parece querer admitir que há uma boa chance de a empresa não sobreviver às lutas atuais. A Sears fechou um contrato de cinco anos com a Federal Benefits Benefits Guaranty Corp. para recuperar as pensões de cerca de 200.000 funcionários, se for forçado a encerrar o plano. Embora o PBGC diga que o varejista está atualmente fazendo os pagamentos mínimos necessários, a Sears não possui ativos suficientes para cobrir o passivo se encerrar o plano.
As empresas em falha muitas vezes encerram seus planos de pensão para aliviar sua responsabilidade, em vez de colocar o ônus da obrigação sobre os contribuintes. Embora o PBGC seja financiado por prêmios pagos pelos empregadores e não receba fundos dos contribuintes, também possui um déficit combinado, ou passivo não financiado, de US $ 76, 3 bilhões - um recorde histórico, aumentando 24% em um ano. Seriam necessárias apenas algumas grandes empresas que não conseguissem eliminar a capacidade da agência de pagar e necessitar de assistência federal.
Em seu relatório anual de 2015, o PBGC afirma que está no caminho da própria insolvência e que até 2025, seu risco de inadimplência será superior a 50%. Nos próximos 20 anos, há uma chance ainda mais alarmante de 90% de insolvência.
Sob seu contrato com o PBGC, a Sears diz que concorda em proteger os ativos das subsidiárias que detêm imóveis, bem como seus ativos de propriedade intelectual, mas eles terão anexado a eles os chamados "ônus emergentes", que serão acionados se a Sears deixa de fazer contribuições para a previdência, proíbe a transferência de propriedade das subsidiárias ou encerra seu plano. Eles também seriam acionados se a Sears ou as subsidiárias falissem.
A Sears possui um passivo não financiado significativo em suas aposentadorias e suas contribuições para o plano continuam a crescer. A empresa contribuiu com US $ 299 milhões em 2015, mas espera ver esse crescimento para US $ 314 milhões este ano - os pagamentos podem atingir aproximadamente US $ 416 milhões no próximo ano.
Embora o acordo com o PBGC forneça um pouco de garantia tanto para a agência quanto para a Sears, é claro que até o varejista vê a necessidade de se preparar para o que antes era considerado impensável: seu eventual desaparecimento.
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