Quando o peso das evidências está apontando em uma direção, como tem acontecido nos últimos dois anos, faz sentido ser agressivo e tirar proveito das tendências claras enquanto estão intactas. No entanto, quando as condições mudam e as evidências se tornam mais mistas, uma abordagem mais neutra é apropriada. Mas como é isso do ponto de vista prático?
Existem várias maneiras de expressar uma mudança no viés de alta para neutro, incluindo apertar os batentes, ser menos agressivo no lado comprido, possuir proteção de venda e muitas outras. Uma das maneiras mais simples é levantar dinheiro.
No final de setembro, descrevemos como seria o mercado para mudarmos para um viés mais neutro, e essas condições ocorreram desde então. Como resultado, um aumento da posição de caixa durante esse período de volatilidade do mercado serviu a dois propósitos importantes.
Primeiro, ter uma posição de caixa mais alta permite gerenciar o risco, evitando parte da ação de preço negativo. Sair de suas posições atuais (se estiverem em mercados públicos líquidos) não custa muito mais do que a comissão para executar o comércio e fornece uma fonte imediata de proteção ao portfólio quando o mercado de ações está caindo.
A segunda razão é que a obtenção de caixa permite que você seja mais flexível com seu portfólio. Independentemente de você estar mudando de neutro para otimista ou de baixa, precisará de capital para trabalhar quando as condições mudarem em uma direção ou outra.
Ontem foi um dia interessante em que muitos dos principais índices abriram e reverteram para fechar quase estável e acima da mínima do início de outubro. Se virmos um acompanhamento positivo, isso confirmaria a divergência potencialmente otimista que estamos vendo em termos amplos, à medida que menos ações fazem novos mínimos ou atingem condições de sobrevenda. No entanto, se observarmos que essas divergências potenciais de amplitude e momento de alta fracassam, com os preços voltando abaixo da baixa de hoje, isso provavelmente nos levará a uma desvantagem adicional em relação às baixas do primeiro trimestre.
Independentemente do resultado, nossa abordagem neutra nos permite estar preparados com um plano para qualquer situação. Esteja você jogando o mercado do lado comprido para um salto, usando força para aliviar os longs ou adicionar shorts e / ou usando uma quebra dos mínimos recentes para adicionar ou pressionar posições curtas, tendo a flexibilidade que o dinheiro oferece Nas últimas semanas, você pode abordar o mercado a partir de uma posição de força.
Por enquanto, estamos felizes em ser pacientes e aguardar o desenvolvimento de configurações de recompensa / risco de qualidade. Lembre-se, não há greves em Wall Street.
