DEFINIÇÃO de Desconto de Risco
Um desconto de risco refere-se a uma situação em que um investidor está disposto a aceitar um menor retorno esperado em troca de um menor risco ou volatilidade. O grau em que um investidor em particular, seja indivíduo ou empresa, está disposto a negociar risco por retorno depende da tolerância ao risco e dos objetivos de investimento desse investidor.
DESCARREGANDO Risco de Desconto
Um investidor que decide fazer um desconto de risco pode optar por comprar um título corporativo de alto grau com um rendimento até o vencimento de 5%, em vez de um título com classificação mais baixa de outra empresa com um rendimento até o vencimento de 5, 25%. Esse investidor decide sacrificar o maior retorno do segundo título em troca da segurança do primeiro título com classificação mais alta. Isso é chamado de desconto de risco.
Desconto de risco x prêmio de risco
O prêmio de risco refere-se ao retorno mínimo esperado que um investidor aceitará para deter um investimento. O prêmio de risco geralmente é medido com base na taxa livre de risco ou no valor oferecido pelo ativo mais seguro disponível, como notas do Tesouro. Assim, o prêmio de risco é a disposição do investidor em aceitar o risco em troca de retorno. Aqueles que optarem por um desconto de risco versus um prêmio de risco tendem a ser avessos ao risco.
Em finanças, o prêmio de risco é frequentemente medido em relação às letras do Tesouro, o investimento mais seguro (e geralmente de menor rendimento). A diferença entre os retornos esperados de um determinado investimento e a taxa livre de risco é chamada de prêmio ou desconto de risco. Essa diferença é geralmente medida ex post.
Na renda fixa, essa diferença é chamada de spread de crédito. O spread de crédito é a diferença no retorno esperado entre dois títulos relacionados.
Nas ações, o retorno esperado é medido através da combinação de rendimentos de dividendos e retornos de capital. Esse retorno esperado não é uma quantidade observável como ocorre com os títulos, embora se acredite que exista e seja referido como prêmio de capital.
Prêmios de risco como direcionadores de retorno
Os retornos esperados de vários investimentos são impulsionados por seus riscos variados. Os investidores esperam ser compensados pelos riscos que assumem, e as fontes desses riscos variam. Diferentes fontes de risco, às vezes chamadas de direcionadores de retorno, incluem risco patrimonial (volatilidade do preço ao longo do tempo), risco de duração (sensibilidade a alterações nas taxas de juros) e risco de crédito (a probabilidade de um mutuário deixar de pagar ou deixar de pagar). Esses drivers de retorno são chamados de prêmios de risco.
Os investidores tentam minimizar o risco geral em suas carteiras, construindo uma que gere seu retorno a partir de múltiplas fontes de risco equilibradas.
