À medida que o mercado de ações dos EUA se recuperou de sua baixa recente em dezembro de 2018, também aumentou a popularidade de uma aposta arriscada que acabou com muitos especuladores há um ano. A chamada "volatilidade curta" ou "volume curto" tem como premissa a expectativa de que as flutuações dos preços no mercado de ações sejam baixas. Até agora em 2019, um ETF projetado para imitar o comércio de curto volume de mercado atingiu o mercado por uma ampla margem, depois de cair muito mais acentuadamente do que as ações no último trimestre de 2018, relata o Wall Street Journal.
"O momento impulsionou o mercado", como Mohit Bajaj, diretor de soluções de negociação de ETF da WallachBeth Capital, disse ao Journal. "Sempre que algo se move de maneiras tão extremas, é difícil avaliar se a corrida continuará", acrescentou. A tabela abaixo analisa a desvantagem do comércio de curta duração de 5 a 8 de fevereiro de 2018.
Os riscos: a volatilidade curta aposta há um ano
- A Dow Jones Industrial Average (DJIA) caiu um recorde de 1.175 pontos em um dia - a Dow caiu 6, 5% em quatro dias - o desenrolamento massivo de operações de curto volume enviou a volatilidade subindo ainda mais e fez o declínio do mercado mais longo e mais profundo.
Importância para investidores
O CBOE Volatility Index (VIX), amplamente seguido, mede as oscilações de preço previstas no S&P 500 Index (SPX) durante os próximos 30 dias, com base nas opções negociadas vinculadas ao S&P 500. Tende a subir quando o mercado está em queda e quando o mercado está em alta e costuma ser chamado de "medidor de medo" para o mercado.
Embora o VIX não seja um produto que os investidores possam negociar, existem várias opções e contratos futuros vinculados ao seu valor. Os fundos de hedge são proeminentes entre os especuladores que buscam lucrar com a negociação desses contratos, observa o Journal. Com base nos dados da CFTC, o número de apostas feitas em um VIX em queda diminuiu significativamente no final de 2018, em conjunto com a queda do mercado de ações. O número de posições vendidas líquidas caiu de cerca de 133.850 em setembro para aproximadamente 16.000 no final de dezembro, diz o Journal.
O ETF ProShares Short VIX Short-Term Futures (SVXY) é outro dispositivo para jogar no comércio de curto volume. O valor caiu 28, 4% durante o quarto trimestre de 2018, enquanto o S&P 500 caiu menos da metade, 14, 0%. Em 2019, o inverso é verdadeiro. Enquanto o S&P 500 subiu 9, 0% até o fechamento de 6 de fevereiro de 2019, a ETF subiu quase o dobro, 17, 1%. O próprio VIX caiu 39, 5% no acumulado do ano 2019, depois de subir 110% no último trimestre de 2018.
Como investimentos de longo prazo, ETFs e ETNs vinculados ao VIX são de utilidade questionável, conforme discutido em um artigo anterior do Journal. Suas estruturas de alto custo garantem essencialmente que perderão praticamente todo o seu valor a longo prazo, independentemente da direção do VIX. Esses produtos, como resultado, só fazem sentido econômico para especulações de curto prazo., O que por si só é altamente arriscado.
Olhando para o futuro
Embora o mercado de ações possa estar em um período de relativa calma no momento, existem muitos riscos que podem criar um aumento na ansiedade dos investidores e, portanto, também na volatilidade. Isso inclui, entre muitos outros, a desaceleração do crescimento econômico na China, a disputa comercial não resolvida EUA-China e a desaceleração rápida do crescimento dos lucros das empresas. Caso a volatilidade suba, essas apostas de curto volume provavelmente produzirão perdas maciças mais uma vez.
