O que é taxa de substituição de reserva?
Taxa de substituição de reserva (RRR) é a quantidade de petróleo adicionada às reservas de uma empresa dividida pela quantidade extraída para produção. Esse cálculo é uma métrica usada pelos investidores para avaliar o desempenho operacional de uma empresa de petróleo.
Principais Takeaways
- O rácio de reserva de substituição (RRR) é a quantidade de petróleo adicionada às reservas de uma empresa dividida pelo valor extraído para produção e é uma métrica usada pelos investidores para julgar o desempenho operacional de uma empresa de petróleo. O rácio de reserva de substituição de 100% indica que a empresa pode sustentar os níveis atuais de produção. Uma alta taxa de substituição de reservas obtida por meio de reposição orgânica é considerada melhor do que uma alta taxa de substituição de reservas obtida por meio da compra de reservas comprovadas.
Noções básicas sobre a relação reserva-substituição
A taxa de substituição de reserva mede a quantidade de reservas comprovadas adicionada à base de reservas de uma empresa durante o ano, em relação à quantidade de petróleo e gás que a empresa produziu. De acordo com a sabedoria convencional do mercado, quando a demanda é estável, a taxa de substituição de reservas da empresa deve ser de pelo menos 100% para que a empresa mantenha os níveis atuais de produção. Qualquer valor acima de 100% provavelmente indica que a empresa tem espaço para crescimento. Por outro lado, qualquer número inferior a 100% indica um motivo de preocupação de que a empresa logo fique sem petróleo.
A taxa de substituição de reservas geralmente é calculada em termos nacionais ou globais, geralmente no contexto de previsões gerais de longo prazo do setor e análise macroeconômica. Devido ao fato de que os números nacionais de reservas tendem a ser manipulados, esses números devem ser tomados com um grão de sal proverbial. De fato, interpretações simplistas da taxa de substituição de reservas historicamente causaram pânico indevido de que o suprimento de petróleo ficaria seco, datando de 1800. Esse fenômeno tem sido particularmente comum no caso americano em questão: desde 1920, a proporção de reservas comprovadas para produção oscilou entre oito e 17 anos. Mas a história mostrou que essas eram suposições falsas porque esses dados analíticos não consideraram o crescimento futuro da reserva.
Pareamento da taxa de substituição de reserva com outros dados
Embora a taxa de substituição de reservas possa realmente ser um indicador valioso no qual os investidores devem confiar para avaliar o desempenho de uma empresa de petróleo, essa métrica por si só não oferece uma imagem completa e precisa da adequação de uma determinada empresa de petróleo. Por esse motivo, a taxa de substituição de reserva deve ser contemplada em conjunto com várias outras métricas operacionais. Isso pode incluir o índice de reserva, o valor da empresa em relação ao fluxo de caixa ajustado pela dívida, o valor da empresa em relação à produção diária e o gasto total de capital (CAPEX).
Os gastos de CAPEX referem-se aos fundos que uma empresa de petróleo gasta para obter e desenvolver reservas adicionais. Esse número pode variar de período para período e pode ser afetado por novas tecnologias, mudanças na dinâmica de oferta e demanda e preços flutuantes do petróleo. Uma alta taxa de substituição de reservas alcançada por meio de reposição orgânica é considerada melhor do que uma alta taxa de substituição de reservas alcançada por meio da compra de reservas comprovadas.
Como as estimativas de produção de petróleo variam de ano para ano, é prudente calcular a taxa de reposição de reserva ao longo de vários anos, para obter projeções de longo prazo mais precisas.
