As opções permitem que investidores e traders entrem em posições e ganhem dinheiro de maneiras que não são possíveis de maneira simples, comprando ou vendendo a descoberto o valor mobiliário subjacente. Se você negociar apenas o título subjacente, você entra em uma posição longa (compra) e espera lucrar e avançar no preço, ou entra em uma posição curta e espera lucrar com uma queda no preço. Sua única outra opção é não ocupar posição em um determinado título, o que significa que você não tem oportunidade de lucrar. Através do uso de opções, você pode criar uma posição para tirar vantagem de praticamente qualquer perspectiva ou opinião de mercado. O caso em questão é uma estratégia conhecida como longa jornada.
Entrar em uma longa margem permite que um trader lucre se o título subjacente aumentar ou diminuir de preço em um determinado valor mínimo. Esse é o tipo de oportunidade que está disponível apenas para um operador de opções.
Mecânica da Longa Straddle
Uma posição de compra longa é iniciada simplesmente comprando uma opção de compra e uma opção de venda com o mesmo preço de exercício e o mesmo mês de vencimento. Uma posição alternativa, conhecida como estrangulamento longo, é firmada comprando uma opção de compra com um preço de exercício mais alto e uma opção de venda com um preço de exercício mais baixo. Em ambos os casos, o objetivo é que a segurança subjacente:
- Aumente o suficiente para obter um lucro maior na opção de compra do que a perda sustentada pela opção de venda ou Recusar o suficiente para obter um lucro maior na opção de venda do que a perda sustentada pela opção de compra
O risco nesse comércio é que a segurança subjacente não faça um movimento grande o suficiente em nenhuma direção e que ambas as opções percam o prêmio de tempo como resultado da deterioração do tempo. O potencial máximo de lucro em uma longa jornada é ilimitado. O risco máximo para uma longa caminhada só será realizado se a posição for mantida até o vencimento da opção e o título subjacente fechar exatamente ao preço de exercício das opções. (Para saber mais, consulte Qual é a diferença entre straddle e strangle? )
Custos e pontos de equilíbrio
Como exemplo, considere a possibilidade de comprar uma opção de compra e uma opção de venda com um preço de exercício de $ 50 em uma negociação de ações a $ 50 por ação. Vamos supor que faltam 60 dias para o vencimento da opção e que a opção de compra e a de venda estão sendo negociadas a US $ 2. Para entrar em uma longa disputa usando essas opções, o trader pagará um total de US $ 400 (cada opção é para 100 ações, portanto a compra e o preço da venda custam US $ 200 por peça). Esses US $ 400 são o valor máximo que o trader pode perder; uma perda de US $ 400 ocorrerá apenas se as ações subjacentes fecharem exatamente a US $ 50 por ação no dia da expiração da opção daqui a 60 dias.
Para que esse comércio seja equilibrado no vencimento, o estoque deve estar acima de US $ 54 por ação ou abaixo de US $ 46 por ação. Esses pontos de equilíbrio são alcançados somando e subtraindo o preço pago pelo longo percurso de e para o preço de exercício. Por exemplo, suponha que o estoque subjacente tenha fechado exatamente $ 54 por ação no momento do vencimento da opção. Nesse caso, a chamada do preço de exercício de 50 valeria US $ 4, o que representa um ganho de US $ 2. Ao mesmo tempo, o preço de exercício de 50 dólares seria inútil, o que representa uma perda de US $ 2. Portanto, essas duas posições se compensam e não há ganho ou perda líquida no cavaleiro. Por outro lado, vamos supor que o estoque subjacente fechou em exatamente US $ 46 por ação no momento do vencimento da opção. A chamada de preço de exercício de 50 seria inútil, o que representa uma perda de US $ 2. Ao mesmo tempo, o preço de exercício de 50 valeria US $ 4, o que representa um ganho de US $ 2. Aqui, novamente, essas duas posições se compensam e não há ganho ou perda líquida no cavaleiro.
Portanto, esse comércio custaria US $ 400 para entrar e, se a posição for mantida até o vencimento, o estoque deverá estar acima de US $ 54 ou abaixo de US $ 46 para que o comércio mostre lucro.
Mostrando um lucro
Agora, vejamos o potencial de lucro de uma longa jornada. Como mencionado anteriormente, o potencial de lucro para uma longa margem é essencialmente ilimitado (limitado apenas por um preço zero para o título subjacente). Como exemplo, vamos supor que o estoque subjacente em nosso exemplo fechou em US $ 60 por ação no momento do vencimento da opção. Nesse caso, a chamada de preço de exercício de 50 valeria US $ 10 (ou a diferença entre o preço subjacente e o preço de exercício). Como pagamos US $ 2 para comprar esta ligação, isso representa um ganho de US $ 8. Ao mesmo tempo, o preço de exercício de 50 libras seria inútil. Como também pagamos US $ 2 para comprar essa venda, isso representa uma perda de US $ 2. Como resultado, esse longo período ganhou um total de US $ 6 em valor (ganho de US $ 8 na chamada menos perda de US $ 2 no put) ou um ganho de US $ 600. Com base no custo inicial de US $ 400, isso representa um ganho de 150%. (Para obter mais informações, consulte Estratégia Straddle: uma abordagem simples ao mercado neutro .)
Vantagens e Desvantagens do Long Straddle
A principal vantagem de uma longa jornada é que você não precisa prever com precisão a direção do preço. Se os preços aumentam ou diminuem, não é importante. A única coisa que importa é que o preço se mova suficientemente antes da expiração da opção para exceder os pontos de equilíbrio dos negócios e gerar lucro. Outra vantagem é que o longo straddle oferece ao trader a oportunidade de tirar proveito de certas situações, como:
- No entanto, é importante ressaltar que, em caso de divergência de preços e estoques no site, o valor e a disponibilidade válidos são os apresentados no carrinho de compras.
Normalmente, as ações tendem a subir ou descer por um tempo e depois se consolidam em uma faixa de negociação. Uma vez que a faixa de negociação tenha terminado, a próxima tendência significativa ocorre. Frequentemente, durante os intervalos de negociação estendidos, a volatilidade implícita das opções diminui e a quantidade de prêmio de tempo incorporada no preço das opções do título em questão fica muito baixa. Os operadores de alerta então procurarão ações com intervalos de negociação estendidos e / ou prêmio de baixo tempo como potenciais candidatos de longo prazo, com base na teoria de que um período de baixa volatilidade será seguido por um período de movimento volátil dos preços. (Para saber mais, leia Volatilidade implícita: compre na baixa e venda na alta e o ABC da volatilidade das opções .)
Finalmente, muitos traders buscam estabelecer longos períodos antes dos anúncios de lucros, com a noção de que certas ações tendem a fazer grandes movimentos de preços quando ocorrem surpresas nos lucros, positivas ou negativas. Desde que a reação seja forte o suficiente em uma direção ou outra, um cavaleiro oferece a um profissional a oportunidade de lucrar.
As principais desvantagens de uma longa caminhada são:
- Os comerciantes devem pagar dois prêmios, não apenas um. O título subjacente deve fazer um movimento significativo em uma direção ou outra para que o comércio gere lucro. (Para saber mais sobre uma estratégia alternativa, leia Obter forte retenção de lucro com estrangulamentos .)
A linha inferior
Negociadores diferentes negociam opções por motivos diferentes, mas no final, o objetivo geralmente é aproveitar as oportunidades que não estariam disponíveis negociando o título subjacente. A longa caminhada é um exemplo disso. Uma posição longa ou curta típica no título subjacente só ganhará dinheiro se o título se mover na direção prevista. Da mesma forma, se a segurança subjacente permanecer inalterada, nenhum ganho ou perda ocorrerá. Com uma longa margem, o comerciante pode ganhar dinheiro, independentemente da direção na qual o título subjacente se move; se o título subjacente permanecer inalterado, serão acumuladas perdas. Dada a natureza única do comércio de longo prazo, muitos comerciantes estariam bem servidos ao aprender essa estratégia.
