Os investidores compram opções de venda quando temem que o mercado de ações caia. Isso ocorre porque uma venda - que representa o direito de vender um ativo subjacente a um preço fixo por um período de tempo predeterminado - geralmente aumentará em valor quando o preço do ativo subjacente for para o sul. Portanto, investir em uma opção de venda é o oposto de comprar uma opção de compra, que aumenta em valor quando as ações se movimentam mais.
Long Puts vs. Protective Puts
Opções de venda longa não devem ser confundidas com a estratégia de venda protetora. Ao comprar uma opção de venda para especular uma movimentação mais baixa no ativo subjacente, o investidor está em baixa e deseja que os preços caiam. Por outro lado, a opção de proteção é usada para proteger um estoque ou portfólio existente. Ao estabelecer uma venda protetora, o investidor deseja que os preços subam mais, mas está comprando vendas como uma forma de seguro, caso as ações caiam. Se o mercado cair, o put aumenta o valor e compensa as perdas do portfólio.
Principais Takeaways
- Uma opção de venda dá ao proprietário o direito, mas não a obrigação, de vender o ativo subjacente a um preço específico até uma data de vencimento específica. Uma opção de compra de uma ação representa o direito de vender 100 ações e um comprador) paga um prêmio para entrar no contrato.Uma opção de proteção é usada para proteger uma posição existente, enquanto uma opção longa é usada para especular uma movimentação mais baixa nos preços.O preço de uma opção longa varia de acordo com o preço das ações, a volatilidade das ações e o tempo restante até o vencimento. Os contratos longos podem ser encerrados com a venda ou o exercício do contrato, mas raramente faz sentido exercer um contrato com valor de tempo restante.
Abrir uma posição de venda longa envolve "comprar para abrir" uma posição de venda. Os corretores usam essa terminologia porque, ao comprar opções de venda, o investidor está comprando para abrir uma posição ou fechar uma posição (venda curta). A abertura de uma posição é auto-explicativa e o fechamento de uma posição significa simplesmente a recompra de vendas que você vendeu para abrir mais cedo.
Preços Mergulhando? Compre um Put!
Considerações práticas
Além das opções de compra, outra estratégia comum usada para lucrar com a queda dos preços das ações é vender ações a descoberto. Os vendedores a descoberto tomam emprestada as ações de seu corretor e depois as vendem. Se o preço cair, as ações serão recompradas pelo preço mais baixo e retornadas ao corretor. O lucro é igual ao preço de venda menos o preço de compra.
Em alguns casos, um investidor pode comprar ações que não podem ser encontradas para vendas a descoberto. Algumas ações da New York Stock Exchange (NYSE) ou da Nasdaq não podem ser vendidas em curto prazo porque a corretora não possui ações suficientes para emprestar às pessoas que gostariam de vendê-las.
É importante ressaltar que nem todas as ações listaram opções e, portanto, algumas ações que não estão disponíveis para venda a descoberto podem não ter opções. Em alguns casos, no entanto, as opções de venda são úteis porque você pode lucrar com a desvantagem de uma ação "não vendável em curto prazo". Além disso, as opções de venda são inerentemente menos arriscadas do que as ações a descoberto, porque o máximo que você pode perder é o prêmio pago pela opção de venda, enquanto o vendedor a descoberto é exposto a um risco considerável à medida que a ação avança.
Um Exemplo: Coloca no Trabalho
Vamos considerar as ações da ABC, que são negociadas a US $ 100 por ação. Suas vendas de um mês, com preço de exercício de US $ 95, são negociadas a US $ 3. Um investidor que pensa que o preço das ações da ABC é muito alto e que deve cair no próximo mês pode comprar as ofertas por US $ 3. Nesse caso, o investidor paga US $ 300 (cotação de opção de US $ 3 x 100, que é conhecido como multiplicador e representa quantas ações um contrato de opção controla) pela venda.
O ponto de equilíbrio de uma opção de compra de 95 strike long (comprada por US $ 3) no vencimento é de US $ 92 por ação (preço de exercício de US $ 95 menos o prêmio de US $ 3). A esse preço, as ações podem ser compradas no mercado a US $ 92 e vendidas através do exercício da venda a US $ 95, com lucro de US $ 3. Os US $ 3 cobrem o custo da venda e o comércio é uma lavagem.
Os lucros crescem a preços abaixo de US $ 92. Se o estoque cair para US $ 80, por exemplo, o lucro será de US $ 15 (95% - US $ 80 por ação) menos o prêmio de US $ 3 pago pela venda. A perda máxima de US $ 3 por contrato ocorre a preços de US $ 95 ou mais, porque, nesse ponto, a venda expira sem valor.
É importante lembrar a distinção entre payoffs de put e call. Ao lidar com opções de compra longas, os lucros são ilimitados porque uma ação pode aumentar em valor para sempre (em teoria). No entanto, um pagamento por uma venda não é o mesmo, porque uma ação pode perder apenas 100% do seu valor. No caso da ABC, o valor máximo que a venda poderia atingir é de US $ 95 porque uma venda a um preço de exercício de US $ 95 atingiria seu pico de lucro quando as ações da ABC valerem US $ 0.
Fechar x Exercício
Fechar uma posição de venda longa no estoque envolve vender o produto (vender para fechar) ou exercitá-lo. Vamos supor que você esteja comprando o ABC com o exemplo anterior, e o preço atual das ações seja de US $ 90, então as vendas agora são negociadas a US $ 5. Nesse caso, você pode vender as vendas com lucro de US $ 200 (US $ 500 a US $ 300).
As opções de ações podem ser exercidas a qualquer momento antes do vencimento, mas alguns contratos - como muitas opções de índice - só podem ser exercidos no vencimento.
O valor de uma opção de venda no mercado variará dependendo, não apenas do preço das ações, mas de quanto tempo resta até o vencimento. Isso é conhecido como valor do tempo das opções. Por exemplo, se o estoque estiver em US $ 90 e a greve do ABC 95 negociar em US $ 5, 50, ele terá US $ 5 em valor intrínseco e 50 centavos em valor no tempo. Nesse caso, é melhor vender o put em vez de exercitá-lo, porque o valor adicional de 50 centavos no tempo será perdido se o contrato for fechado por meio do exercício.
