DEFINIÇÃO de Privilégio de Pré-Pagamento
Um privilégio de pré-pagamento estende o direito de um detentor de dívida pagar a totalidade ou parte de uma dívida antes de seu vencimento ou antes do prazo previsto, geralmente sem risco de penalidade. Os privilégios de pagamento antecipado são frequentemente elementos de dívidas como hipotecas ou empréstimos para automóveis. Eles se opõem a uma penalidade de pagamento antecipado, que é o valor fixado pelo credor como penalidade ao devedor por quitar uma dívida antes de seu vencimento para recuperar uma parte dos juros perdidos que o credor planejava obter.
QUEBRA-SE PRÉVIO DE PRÉ-PAGAMENTO
Os títulos de renda fixa que incorporam privilégios de pagamento antecipado são considerados mais arriscados para o emissor da dívida porque não têm certeza de quando receberão o fluxo de caixa dos fundos recebidos. O pagamento antecipado tende a ocorrer quando as taxas de juros são baixas e o refinanciamento da hipoteca é visto como favorável. Para os bancos que buscam equilibrar seus ativos com seus passivos, a aposentadoria antecipada de linhas de crédito pode afetar significativamente seus perfis de risco. No entanto, para incentivar a propriedade de moradias e proteger os consumidores, o Congresso proíbe os bancos de adicionar multas por pré-pagamento a produtos de crédito, como hipotecas.
Também existe um privilégio de pré-pagamento para títulos exigíveis. Quando uma empresa deseja emitir dívida sob a forma de um título, mas teme que as taxas de juros caiam após a emissão, ela pode adicionar um recurso de chamada que permite "recuperar" a dívida pendente. Essencialmente, aposentar ou pagar cedo. A chamada é um direito, mas não uma obrigação, para o emissor. Em troca desse direito, o cupom (ou taxa de juros) de um título exigível é definido como superior à taxa do cupom de um título não cotável (ou linear). Os juros extras de um título exigível compensam os detentores de bônus por aceitarem o risco adicionado de que um título com cupom rico será pago antes da data de vencimento indicada. Isso é particularmente agravante para os detentores de títulos durante um ambiente de queda nas taxas de juros, mas esse é o risco de receber um título de maior rendimento. Em contraste com uma hipoteca, um título exigível geralmente possui uma penalidade de pagamento antecipado na forma de um prêmio de compra, que é o prêmio em dólar adicionado que um título pagável liquida sobre o valor nominal do título.
