DEFINIÇÃO de Borboleta Positiva
Uma borboleta positiva é uma mudança de curva de rendimento não paralela, na qual as taxas de curto e longo prazo mudam para cima em uma magnitude maior que as taxas de médio prazo. Esse deslocamento da curva de rendimento diminui efetivamente a curvatura da curva.
Quebrando borboleta positiva
A curva de juros é um gráfico que representa os rendimentos de títulos de qualidade semelhante em relação aos seus vencimentos, variando do mais curto ao mais longo. A curva de rendimentos mostra os rendimentos de títulos com vencimentos que variam de 3 meses a 30 anos e, portanto, permite aos investidores comparar rapidamente os rendimentos oferecidos por títulos de curto, médio e longo prazos. O final curto da curva de juros com base nas taxas de juros de curto prazo é determinado pelas expectativas da política do Federal Reserve; aumenta quando se espera que o Fed aumente as taxas e diminua quando se espera que as taxas de juros sejam cortadas. O final longo da curva de juros é influenciado por fatores como as perspectivas da inflação, demanda e oferta dos investidores, crescimento econômico, investidores institucionais negociando grandes blocos de títulos de renda fixa, etc.
Em um ambiente de taxa de juros normal, a curva se inclina para cima da esquerda para a direita, indicando uma curva de juros normal. No entanto, a curva de juros muda quando as taxas de juros vigentes nos mercados mudam. Quando os rendimentos dos títulos mudam da mesma magnitude nos vencimentos, chamamos a mudança de deslocamento paralelo. Quando os rendimentos mudam em diferentes magnitudes através dos vencimentos, a mudança resultante na curva é uma mudança não paralela. Uma mudança não paralela nas taxas de juros pode levar a uma borboleta negativa ou positiva, termos usados para descrever o formato da curva depois que ela muda. A conotação de uma borboleta é dada porque o setor de maturidade intermediária é comparado ao corpo da borboleta e os setores de maturidade curta e longa são vistos como as asas da borboleta.
A borboleta negativa ocorre quando as taxas de juros de curto e longo prazo diminuem em um grau maior do que as taxas de médio prazo, acentuando a diferença na curva.
Uma borboleta positiva ocorre quando as taxas de juros de curto e longo prazo aumentam a uma taxa mais alta que as taxas de médio prazo. Dito de outra maneira, as taxas de médio prazo aumentam a uma taxa menor que as de curto e longo prazo, causando uma mudança não paralela na curva que torna a curva menos alterada, ou seja, menos curva. Por exemplo, suponha que os rendimentos dos títulos do Tesouro de 1 ano e dos títulos do Tesouro de 30 anos subam 100 pontos base (1%). Se, durante o mesmo período, a taxa das notas do Tesouro a 10 anos permanecer a mesma, a convexidade da curva de juros aumentará.
