O que é overshooting?
A superação, também conhecida como modelo de superação, ou a hipótese de superação da taxa de câmbio, é uma maneira de pensar e explicar altos níveis de volatilidade nas taxas de câmbio.
Compreendendo a superação
A superação foi introduzida pelo economista alemão Rudiger Dornbusch, o renomado economista que se concentra na economia internacional, incluindo política monetária, desenvolvimento macroeconômico, crescimento e comércio internacional. O modelo foi introduzido pela primeira vez no famoso artigo "Expectations and Exchange Dynamics", publicado em 1976 no Journal of Political Economy. O modelo agora é amplamente conhecido como Modelo de Superação de Dornbusch. Embora o modelo de Dornbusch fosse convincente, na época ele também era considerado um tanto radical devido à suposição de preços rígidos. Hoje, porém, os preços rígidos são amplamente aceitos como adequados às observações econômicas empíricas. Hoje, o Modelo de Superação de Dornbusch é amplamente considerado o precursor da economia internacional moderna. De fato, alguns disseram que "marca o nascimento da macroeconomia internacional moderna".
O modelo de superação é considerado especialmente significativo porque explicou a volatilidade da taxa de câmbio durante um período em que o mundo estava passando de trocas de taxas fixas para flutuantes. Segundo Kennett Rogoff, economista-chefe do FMI, o jornal impunha "expectativas racionais" aos atores privados sobre as taxas de câmbio. "… as expectativas racionais são uma maneira de impor consistência geral à análise teórica de alguém", escreveu ele no 25º aniversário do artigo.
Principais Takeaways
- O modelo de superação estabelece uma relação entre preços rígidos e taxas de câmbio voláteis. A principal tese do artigo é que os preços de bens em uma economia não reagem imediatamente a uma mudança nas taxas de câmbio. Em vez disso, um efeito dominó que engloba outros atores - mercados financeiros, mercados monetários, mercados de derivativos e mercados de títulos - ajuda a transferir seu efeito para os preços de mercadorias.
Modelo de superação, o que diz
Então, o que diz o modelo de superação? Antes de Dornbusch, os economistas geralmente acreditavam que os mercados deveriam, idealmente, chegar ao equilíbrio e permanecer lá. Alguns economistas argumentaram que a volatilidade era puramente o resultado de especuladores e ineficiências no mercado de câmbio, como informações assimétricas ou obstáculos de ajuste.
Dornbusch rejeitou esta opinião. Em vez disso, ele argumentou que a volatilidade era mais fundamental para o mercado do que isso, muito mais próxima do inerente ao mercado do que ser simples e exclusivamente o resultado de ineficiências. Mais basicamente, Dornbusch estava argumentando que, no curto prazo, o equilíbrio é alcançado nos mercados financeiros e, a longo prazo, o preço dos produtos responde a essas mudanças nos mercados financeiros.
O modelo de superação argumenta que a taxa de câmbio exagerará temporariamente nas mudanças na política monetária para compensar os preços rígidos dos bens na economia. Isso significa que, no curto prazo, o nível de equilíbrio será alcançado através de mudanças nos preços do mercado financeiro; portanto, o mercado de câmbio, o mercado monetário, o mercado de derivativos, o mercado de títulos, o mercado de títulos, o mercado de ações etc., mas não através de turnos. nos preços dos próprios bens. Gradualmente, então, à medida que o preço das mercadorias se desenrola e se ajusta à realidade desses preços do mercado financeiro, o mercado financeiro, incluindo o mercado de câmbio financeiro, se ajusta a essa realidade financeira.
Então, inicialmente, os mercados de câmbio exageraram nas mudanças da política monetária, o que cria equilíbrio no curto prazo. E, à medida que o preço dos produtos responde gradualmente a esses preços do mercado financeiro, os mercados de câmbio amenizam sua reação e criam equilíbrio a longo prazo.
Assim, haverá mais volatilidade na taxa de câmbio devido a superações e correções subsequentes que seriam de outra forma esperadas.
