O Moody's Investors Service elevou o rating de crédito da Netflix Inc. (NFLX) em um nível na quarta-feira, depois de prever que a crescente base de assinantes e aumentos graduais de preços da gigante do streaming ajudarão a tornar o fluxo de caixa positivo em aproximadamente cinco anos.
A agência de Nova York elevou sua classificação no Netflix de B1 para BA3, observando que a dívida de US $ 6, 5 bilhões da empresa ainda é especulativa, mas agora um pouco menos em risco de inadimplência do que antes. A Moody's fez a ligação depois de prever que o crescimento contínuo dos assinantes garantirá que o índice de alavancagem da Netflix se torne mais gerenciável nos próximos dois anos, mesmo que a gigante do streaming continue a investir grandes quantidades em conteúdo original.
No relatório, o analista da Moody's, Neil Begley, estimou que a relação dívida / Ebitda da Netflix pode cair do atual nível "alto" de 7, 3 vezes para "confortavelmente abaixo de 5 vezes até 2020", se aumentar a receita acima de 20% em cada dos próximos três anos, conforme o esperado. Begley expressou sua confiança de que a Netflix possa atingir mais de 200 milhões de assinantes até o final de 2021. Os dados do FactSet, relatados pela Barron's, estimam que a base de usuários da empresa seja de 123 milhões no final de março.
Um aumento acentuado no crescimento de assinantes, acrescentou Begley, deve aumentar a margem de lucro da Netflix, resultando na grande empresa de gastos se tornar "fluxo de caixa positivo em aproximadamente cinco anos".
"Esperamos que o crescimento constante dos assinantes, juntamente com os aumentos graduais de preços, superem o aumento do investimento em conteúdo e os gastos iniciais de capital de giro em programas próprios e produzidos por si mesmos, resultando em melhoria contínua das margens", disse ele. "Acreditamos que essas margens precisarão crescer da faixa de 7% de 2017 para a faixa de baixa a média de 20% para gerar fluxos de caixa positivos".
Begley acrescentou em seu relatório que a perspectiva de aumento da classificação da Moody's novamente é limitada, porque a empresa provavelmente continuará aumentando sua pilha de dívidas para financiar sua expansão. Ele espera que a Netflix adicione "até US $ 15 bilhões em dívidas" nos próximos anos.
O analista também alertou que a empresa sediada em Scotts Valley, Califórnia, poderá ser rebaixada se não melhorar suas margens de lucro e registrar um declínio no número de assinaturas.
