O que é um par de transporte negativo?
Um par de carry negativo é uma estratégia de negociação de câmbio (forex) na qual o trader empresta dinheiro em uma moeda de juros altos e investe em uma moeda de juros baixos.
Nesse cenário, o status quo não favorece o profissional. Isso ocorre porque o montante de juros que eles precisam pagar para manter a posição excede sua receita de juros. Portanto, um trader só iniciará essa posição se tiver alta na moeda de baixa taxa de juros, acreditando que ele se valorizará em relação à moeda de alta taxa de juros.
O par de carry negativo também é conhecido como trade de carry negativo. Como tal, é o oposto do par positivo, que também é conhecido simplesmente como carry trade.
Principais Takeaways
- Um par de carry negativo é uma transação cambial que envolve especular a valorização antecipada de uma moeda com juros altos. É o oposto do carry trade positivo, que é mais conhecido. Os pares de carry negativos envolvem uma posição de fluxo de caixa líquido negativa, enquanto o oposto é verdadeiro para o carry trade positivo.
Noções básicas sobre pares de transporte negativo
O par de carry negativo é uma estratégia de negociação cambial que busca explorar diferenças na taxa de câmbio e nas taxas de juros associadas a diferentes moedas. É o inverso da estratégia de carry trade mais popular.
Para iniciar um par de carry negativo, o trader emprestará dinheiro em uma moeda na qual as taxas de juros são altas e depois investirá esse dinheiro em outra moeda na qual as taxas de juros são baixas. Isso significa que, ao iniciar a posição, o negociador está incorrendo em fluxo de caixa negativo, porque suas despesas com juros excedem sua receita com juros. Por outro lado, o carry trade tradicional envolve a transação oposta: tomar empréstimos na moeda com juros baixos e investir na moeda com juros altos, a fim de gerar um fluxo de caixa líquido positivo no primeiro dia.
Um comerciante só iniciaria essa transação se acreditar que a moeda de juros baixos em que está investindo será valorizada em relação à moeda de juros altos em que estão tomando empréstimos. Nesse cenário, o comerciante lucraria quando reverter a negociação inicial: vender a moeda em que investiu em troca da moeda emprestada, pagar a dívida e embolsar o ganho na transação. Obviamente, esse ganho potencial precisaria exceder o custo dos pagamentos de juros efetuados durante todo o prazo do investimento para que toda a transação fosse um sucesso.
Exemplo do mundo real de um par de transporte negativo
Para ilustrar, suponha que você seja um operador de câmbio vigiando de perto o mercado global de moedas. Você observa que existe uma taxa de câmbio de 1: 1 entre o país X e o país Y e que as taxas de juros no país X são 4%, em comparação com 8% no país Y. Você também acredita que Xs, a moeda do país X, provavelmente apreciará em relação a Ys, a moeda do país Y.
Com isso em mente, você decide estruturar uma posição na qual possa lucrar com a apreciação antecipada de Xs em relação a Ys. Para conseguir isso, você começa emprestando 100.000 Ys. Como a taxa de juros é de 8%, você precisa pagar 8.000 Ys por ano em juros.
Seu próximo passo é investir esse dinheiro em Xs. Como eles têm uma taxa de câmbio de 1: 1, você vende 100.000 Ys e obtém 100.000 Xs. Como a taxa de juros em Xs é de 4%, você recebe 4.000 Xs por ano em juros. Portanto, sua posição líquida de fluxo de caixa ao iniciar a negociação é de -4.000 Ys por ano (4.000 Xs de juros - despesa de juros de 8.000 Ys, assumindo uma taxa de câmbio de 1: 1).
Ao longo do próximo ano, sua previsão se torna realidade e o X se valoriza em 50% em relação ao Y. Portanto, você pode vender seus 100.000 Xs em troca de 150.000 Ys. Você então paga seu empréstimo de 100.000 Ys. Depois de deduzir sua despesa financeira líquida de 4.000 Ys, você terá um lucro de 46.000 Ys na transação (150.000 Ys - 100.000 Y Loan - 4.000 Y Net Despesa de Juros).
Obviamente, se o X não tivesse apreciado em relação ao Y, você teria perdido pelo menos tanto quanto sua despesa líquida de juros. Se o X tivesse se depreciado em relação ao Y, suas perdas poderiam ter aumentado significativamente mais.
