Índice
- Como escrever chamadas nuas
- Riscos e Recompensas
- Como encerrar chamadas nuas
- A linha inferior
Na terminologia das opções, "nu" refere-se a estratégias nas quais a segurança subjacente não pertence e as opções são escritas nessa posição fantasma de segurança. A estratégia despida é agressiva e de maior risco, mas pode ser usada para gerar renda como parte de um portfólio diversificado. No entanto, se não for usada corretamente, uma posição de chamada nua pode ter conseqüências desastrosas, pois uma segurança pode teoricamente subir até o infinito.
Principais Takeaways
- Um 'escritor de chamadas nuas' é alguém que vende opções de compra sem possuir o ativo subjacente ou negocia outras opções para criar um spread ou combinação.O escritor de chamadas nuas está efetivamente especulando que o preço do ativo subjacente cairá. expostos a perdas potencialmente ilimitadas, mas apenas a um potencial positivo limitado - sendo esse o preço do prêmio da opção.
Como escrever chamadas nuas
A gravação de chamadas nuas é a técnica de vender uma opção de chamada sem possuir a segurança subjacente. Ser uma ligação longa significa que você tem o direito de comprar o título a um preço fixo. No outro lado da transação, diz-se que a contraparte que vendeu a chamada é "vendida" em curto prazo, e sua posição pode ser garantida pela propriedade subjacente (chamada coberta) ou não segura (chamada simples). Isso pode ser confuso, então aqui está um diagrama que resume esses relacionamentos:
Imagem por Julie Bang © Investopedia 2019
Assim, chamadas nuas são um meio de fazer uma ligação curta. Normalmente, esse é um nível mais avançado de negociação de opções, pois há maiores riscos. De fato, o corretor pode não permitir a posição até que o titular da conta atenda a critérios rigorosos, como uma conta de margem grande e / ou anos de experiência.
Ao vender uma chamada nua, você instrui o corretor a "vender para abrir" uma posição de chamada. Como você não tem uma posição subjacente, será forçado a comprar o título pelo preço de mercado e vender pelo preço de exercício, se essas chamadas forem pagas com dinheiro.
Muitos investidores não sabem ao certo se "fazer uma chamada curta" e "fazer uma aposta longa" são a mesma coisa. Intuitivamente, isso faz sentido, porque as opções de compra e venda são contratos quase opostos, mas não são a mesma coisa. Quando você compra há muito tempo, precisa pagar o prêmio e, na pior das hipóteses, resultará em perda de prêmio e nada mais. No entanto, quando você recebe uma ligação curta, recebe o prêmio, mas está exposto a um risco maior, discutido abaixo.
Riscos e Recompensas
Uma chamada simples é muito mais arriscada do que fazer uma chamada coberta, porque você vendeu o direito a algo que não possui. O paralelo mais próximo no mundo das ações é o curto de uma ação; nesse caso, você empresta a ação que está vendendo. Ao escrever chamadas nuas, você vende o direito de comprar o título a um preço fixo; com o objetivo de obter lucro coletando o prêmio.
Suponha que as ações da ABC sejam negociadas por US $ 100 e a opção de compra de US $ 105 com um mês até a data de vencimento, por US $ 2. Você pode vender (escrever) uma chamada a descoberto por US $ 2 e receber US $ 200 em opção premium. Ao fazer isso, você especula que as ações da ABC estarão abaixo de US $ 107 (US $ 105 + US $ 2 premium) no vencimento. ou seja, você obtém lucro se estiver abaixo de US $ 107.
Considere o diagrama de pagamento:
Imagem por Julie Bang © Investopedia 2019
Como você pode ver, as perdas aumentam rapidamente à medida que o preço das ações ultrapassa o preço de equilíbrio de US $ 107. Observe também que, a qualquer preço abaixo de US $ 105, o lucro para o vendedor da opção permanece em US $ 200, que é o prêmio recebido. O gravador de chamadas nuas é confrontado com a perspectiva pouco atraente de um lucro limitado e uma perda aparentemente ilimitada. Agora você pode ver por que os corretores podem restringir o acesso a essa estratégia de opções.
É importante observar que, uma vez que uma posição de compra nua representa um risco maior, os investidores normalmente compensam parte do risco comprando outra compra ou algum valor mobiliário subjacente.
Como encerrar chamadas nuas
No exemplo acima, é necessário considerar se a opção ABC está dentro ou fora do dinheiro antes de fechar a posição. Se a chamada estiver sem dinheiro, você poderá recomprá-la a um preço mais barato. Se a chamada estiver no dinheiro, você pode: a) recomprar a opção de compra a um preço mais alto ou b) comprar ações para compensar a ligação.
Nos dois casos, sua desvantagem é protegida.
A linha inferior
A realização de uma chamada direta é uma estratégia de opções que apresenta riscos significativos porque a segurança pode subir mais. Por sua natureza, escrever uma chamada a descoberto é uma estratégia de baixa que visa lucrar cobrando o prêmio da opção. Devido aos riscos, a maioria dos investidores protege suas apostas, protegendo algumas desvantagens com valores mobiliários ou outras opções de compra a preços de exercício mais altos.
