Muitos observadores de mercado acreditam que as avaliações das ações estão esticadas, uma vez que o Índice S&P 500 (SPX) subiu cerca de 340% em relação à baixa do mercado em março de 2009 e agora é negociado cerca de 2% abaixo da máxima histórica de todos os tempos. No entanto, apesar de suas perspectivas de baixa para o mercado, o Morgan Stanley encontrou recentemente 4 ações que ainda têm potencial para aumentar em até 35%, resultando em classificações acima do peso.
Essas ações são a Boeing Co., a Deere & Co. (DE), a Ford Motor Co. (F) e a Emerson Electric Co. (EMR). O Morgan Stanley está otimista com relação a essas ações, apesar de um ambiente em que "a desaceleração do crescimento e a pressão das margens nos mantêm cautelosos com as ações e vemos o risco de queda se os mercados de trabalho enfraquecerem", como escrevem em um relatório de 9 de setembro de 2019, "US Equity Strategy: Industriais: Visões do setor de estratégia + Escolhas dos analistas."
Significado para Investidores
Resumidos abaixo estão os comentários do Morgan Stanley sobre a Boeing, Deere e Ford.
Boeing: preço-alvo $ 500, ou 35, 3% acima do fechamento de 10 de setembro. A Boeing é sua principal escolha no setor aeroespacial e de defesa. O aterramento do 737 MAX na verdade "cria uma oportunidade de compra em um ciclo aeroespacial constante". Os principais pontos positivos são atualizações esperadas para o 737 MAX, um balanço com classificação A e uma "avaliação atrativa", considerando um rendimento projetado de 2021 FCF de cerca de 10% e um crescimento previsto de FCF de cerca de 10-15% a partir de então. O P / E a prazo atual é de cerca de 16, por Yahoo Finance.
Deere: preço-alvo $ 177, ou 7, 9% acima do fechamento de 10 de setembro. O sentimento do agricultor está se estabilizando, a participação de mercado da Deere está aumentando e um programa de economia de custos deve aumentar as margens de lucro. O Morgan Stanley prevê um crescimento de EPS de cerca de 10% no ano fiscal de 2020 e vê as ações com preços atrativos, cerca de 14x estimado para o ano fiscal de 2020.
Ford: preço-alvo $ 12, ou 27, 4% acima do fechamento de 10 de setembro. Os grandes pontos positivos são: ações de reestruturação, principalmente na Europa; ações estratégicas, como uma parceria com a VW, desconsolidando a divisão de compartilhamento de passeio da Ford Mobility e planos emergentes para o mercado de veículos elétricos; e um mix de produtos aprimorado, com novos SUVs, uma nova picape F-150 e saindo do mercado de carros com margens menores.
No entanto, a dívida da Ford foi rebaixada para status de junk bond pela agência de classificação de títulos Moody's Investors Services. O rebaixamento foi anunciado após o fechamento em 9 de setembro, e as ações da Ford recuaram 1, 3% em 10 de setembro, recuperando-se após queda de 5, 2% durante o dia. "Os ratings Ba1 refletem os consideráveis desafios operacionais e de mercado que a Ford enfrenta, e os fracos ganhos e geração de caixa provavelmente à medida que a empresa segue um plano de reestruturação demorado e dispendioso", diz o relatório da Moody's, conforme citado por Barron.
A Ford ainda possui classificações de grau de investimento da S&P e da Fitch, portanto é improvável que seus custos com empréstimos subam significativamente, observa Barron. "A Ford ainda tem mais do que suficiente liquidez, com US $ 23 bilhões em dinheiro em seu balanço, além de um revólver de US $ 11, 4 bilhões", observa Dan Levy, analista do Credit Suisse, conforme citado no mesmo artigo. Barron observa que o plano de reestruturação da Ford não é nada novo, já está em andamento há algum tempo.
Olhando para o futuro
Mesmo considerando os pontos positivos citados pelo Morgan Stanley para essas ações, se a economia ou o mercado de ações sofrer um profundo declínio, pode ser difícil para eles nadar contra a maré. Nesse ambiente, diminuir menos do que o mercado como um todo representaria desempenho superior, mas não uma forma particularmente desejável de desempenho superior para a maioria dos investidores.
