Eu sei uma coisa ou duas, porque eu vi uma coisa ou duas.
No início desta semana, discuti o coronel Phillip J. Corso. Ele serviu no Conselho de Segurança Nacional do Presidente Eisenhower e depois chefiou a mesa de Tecnologia Estrangeira do Pentágono. Ele teve uma carreira decorada, mas o que o torna interessante é seu livro de 1997, "O dia depois de Roswell".
No livro, Corso alegou ter supervisionado a recuperação de artefatos extraterrestres de um acidente de OVNI perto de Roswell, Novo México, em 1947. Ele alegou que a CIA e a inteligência militar fizeram engenharia reversa da tecnologia alienígena. Os cientistas usaram essas informações para desenvolver dispositivos acelerados de feixe de partículas, fibra ótica, lasers, Kevlar e circuitos integrados.
Alguém poderia pensar que quando um consultor de segurança nacional do presidente Eisenhower diz ao mundo que liderou a recuperação de tecnologia alienígena, todos saberiam disso. Mas esse era um caso em que era necessário cavar para encontrar sua história.
Quando analisei a ação do mercado na semana passada, pensei em saber o que estava acontecendo imediatamente. Mas algo parecia realmente estranho. Não fazia sentido, e eu precisava de algum conselho externo.
Depois de quase 20 anos em Wall Street, fiz um contato ou dois… então fiz algumas ligações para ver o que pude descobrir. Entrei em contato com um gerente de dinheiro de vários bilhões de dólares, um trader de um fundo de bilhões de dólares e um gerente e pesquisador de portfólio.
Vou lhe contar o que descobri, mas você precisa saber algumas coisas primeiro:
- Você precisa de um pouco de ação de mercado na semana passada. Você precisa saber o que os dados do meu sistema disseram. Você precisa saber que não encontrará essa história em nenhuma mídia financeira ou em qualquer outro lugar.
As médias do mercado na semana passada não foram muito emocionantes. O Dow Jones Industrial Average, S&P 500 e NASDAQ caíram ligeiramente - algo entre -0, 25% e -0, 45%. Houve uma exceção notável: o Russell 2000 Index. Estalou mais de + 1% nesta semana.
Imediatamente, pensei que devia ser do realinhamento de Russell. O Russell 2000 Index foi projetado para refletir o mercado de ações dos EUA em constante mudança. Portanto, todo ano o índice tem um "processo de reconstituição anual". Este é um ajuste ou realinhamento para manter uma representação precisa do mercado. Os pontos de interrupção entre maiúsculas grandes, médias e pequenas são redefinidos. Os ajustes começam em maio, quando todas as empresas são classificadas, Então, em junho, o novo portfólio é comunicado ao mercado. "A partir de 7 de junho, as listas preliminares são comunicadas ao mercado e as atualizações são fornecidas em 14, 21 e 28 de junho. Os índices recém-reconstituídos entram em vigor após o fechamento do mercado em 28 de junho". Isso foi sexta-feira.
FactSet
O índice Russell 2000, de capitalização reduzida, subiu na semana passada, mas os índices S&P Growth caíram. Isso é contra-intuitivo, pois o Russell 2000 está cheio de empresas em crescimento. Embora isso seja estranho, os valores mais notáveis da semana passada foram que os semicondutores subiram mais (3, 4%), enquanto as concessionárias e fundos de investimento imobiliário (REITs) despencaram (-2, 12% e -2, 73%, respectivamente). Por que isso é estranho?
O rendimento da nota de 10 anos caiu para 2% no fechamento de sexta-feira, negociando até mais baixo durante a semana. Isso significa que o mercado vê cortes de taxa de juros chegando. Portanto, se as taxas forem mais baixas, os investidores gostariam de comprar ações com rendimentos mais altos. Esses são tipicamente REITs e utilitários - os dois piores desempenhos da semana passada.
Então eu verifiquei os dados. Ele ecoou o que vemos na tabela de desempenho do índice acima, mas havia um sinal alto e claro nos REITs. Estava vendendo. Analisamos 5.500 ações todos os dias, mas apenas cerca de 1.400 em média podem ser negociadas por grandes investidores institucionais sem causar um grande impacto no preço. Olhando abaixo, você pode ver que 93 dessas ações "institucionalmente negociáveis" estão no setor imobiliário.
Então, olhe para a direita. Na semana passada, houve 45 sinais de venda. Isso significa que apenas metade do universo imobiliário foi vendido. Quarta-feira foi o maior dia de vendas para REITs em 2019, com 30% de nosso universo registrando uma venda institucional (UI) incomum.
Mapsignals
Agora eu tinha que entrar em ação para descobrir o que pensavam os especialistas. Os primeiros telefonemas foram surpreendentes. Meus contatos notaram, mas não necessariamente tinham um motivo. Depois de conversarmos, aqui estava o consenso de meus amigos do setor.
REITs e serviços públicos foram atingidos em uma situação de "vender as notícias". Por quê? Esses grupos são os que estão sendo comprados com dinheiro inteligente já há algum tempo, antecipando um corte nas taxas. Essa expectativa está agora totalmente cotada em ações de maior rendimento, já que os investidores da Main Street acham que é hora de comprar REITs. É quando o dinheiro inteligente vende há muito tempo feitos meses atrás para todo mundo.
Aqui está a verdadeira questão: "Isso é de alta ou baixa para o mercado?" As taxas provavelmente caíram. Há uma rotação de dinheiro inteligente de ações mais seguras de maior rendimento para ações de pequena capitalização. O rendimento da nota de 10 anos é de 2, 00% antes dos impostos, contra o rendimento de dividendos do S&P 500 de 1, 88%. Olhando para o gráfico abaixo, vemos que, após impostos (títulos tributados com renda ordinária e dividendos são tributados com taxas de ganhos de capital de longo prazo), os investidores acabam tendo mais dinheiro no bolso.
Mapsignals
Dados econômicos fracos divulgados na semana passada sugerem ainda mais pressão para que um acordo comercial seja feito. Eu acredito que tudo isso é muito otimista para as ações dos EUA.
O verão pode trazer mais volatilidade, mas não perca de vista o quadro geral. Como Simon Sinek disse: "O quadro geral não vem apenas da distância; também vem do tempo".
A linha inferior
Nós (Mapsignals) continuamos otimistas sobre as ações dos EUA no longo prazo, e vemos qualquer retração como uma oportunidade de compra. Esperamos que a compra incomum de ações ganhe nas próximas semanas.
