Com a ampla exposição disponível por meio de fundos negociados em bolsa (ETFs), os investidores podem criar carteiras compostas inteiramente por esses fundos para alcançar uma ampla gama de objetivos. Além da versatilidade entre as classes de ativos, os ETFs baseados em índices também oferecem várias opções viáveis de hedge para investidores preocupados com mudanças no ciclo econômico ou de mercado e seus efeitos sobre as participações em carteira. A seguir, são apresentadas quatro estratégias de hedge para ETFs baseados em índices.
Cobertura com ETFs inversos
Os investidores preocupados com o risco de curto prazo em fundos longos baseados em índices ou posições de ações podem incorporar ETFs inversos que apreciam quando seus índices de rastreamento caem de valor. Por exemplo, uma posição longa no Invesco Trust QQQ (NASDAQ: QQQ), que rastreia o NASDAQ 100 Index, pode ser protegida por uma posição de compensação no ProShares Short QQQ (NYSEARCA: PSQ). Com esse hedge, as perdas no QQQ do Invesco Trust são neutralizadas pelos ganhos no QQQ curto do ProShares.
Os investidores também podem proteger carteiras de ações com fundos de índices inversos compostos por participações semelhantes. Por exemplo, um portfólio de ações criadas para rastrear o índice Standard & Poor's 500 (S&P 500) pode ser coberto com o ETF ProShares Short S&P 500 (NYSEARCA: SH), que se valoriza na mesma porcentagem que as quedas no índice.
Cobertura com fundos alavancados
Os investidores também têm a opção de fazer hedge com fundos inversos alavancados. Adicionar alavancagem a um fundo inverso multiplica as mudanças percentuais no índice rastreado, o que torna esses ETFs mais voláteis, mas permite alocações menores de capital para proteger posições. Por exemplo, o capital necessário para proteger totalmente a exposição longa com um fundo não alavancado é igual ao valor investido na posição comprada.
Com fundos inversos alavancados, no entanto, a volatilidade intrínseca resulta em uma exigência de capital mais baixa para compensar quedas. Com um fundo que oferece alavancagem tripla, como o ProShares UltraPro Short QQQ (NASDAQ: SQQQ), o capital necessário para compensar totalmente as mudanças em um índice é de aproximadamente 33% da posição comprada. Por exemplo, um declínio de 3% em uma posição de US $ 10.000 no QQQ do Invesco Trust resulta em uma perda de US $ 300. Em um fundo inverso com alavancagem tripla, a perda percentual no índice é multiplicada por três para um ganho de 9%. Um ganho de 9% em uma posição de US $ 3.300 é de US $ 297, compensando 99% da perda. Os investidores devem observar que, devido à redefinição da alavancagem diariamente, o desempenho desses tipos de fundos é geralmente mais previsível quando usados como veículos de negociação de curto prazo.
Opções de escrita
Os investidores que esperam que os mercados se movam de lado por um período de tempo podem vender opções contra suas posições para gerar renda. Referida como escrita de chamada coberta, essa estratégia pode ser implementada usando uma ampla variedade de ETFs baseados em índices, incluindo o Invesco Trust QQQ, o SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSEARCA: SPY) e o ETF iShares Russell Midcap (NYSEARCA: IWR). Em um mercado lateral para baixo, os investidores podem escrever ligações contra um ETF, cobrar os prêmios e, em seguida, escrever novamente após a expiração, se as ações não forem canceladas. O principal risco nessa estratégia é que os vendedores de opções renunciam a qualquer valorização acima do preço de exercício das ações subjacentes, tendo acordado no contrato a venda de ações nesse nível.
Comprando coloca ETFs
Os investidores que buscam proteção contra quedas de preços em seus ETFs baseados em índices podem comprar opções de venda em suas posições, o que pode compensar algumas ou todas as perdas em posições longas, dependendo do número de opções adquiridas. Por exemplo, um proprietário de 1.000 ações de uma negociação de ETF por US $ 80 pode comprar 10 opções de venda com um preço de exercício de US $ 77, 50 ao preço de US $ 1, 00, por um custo total de US $ 1.000. No vencimento da opção, se o preço da ETF cair para US $ 70, a perda na posição é de US $ 10.000. As dez opções, no entanto, têm um valor intrínseco de US $ 7, 50 ou US $ 7.500 para a posição. Subtraindo o custo de US $ 1.000 da compra das opções de venda, o ganho líquido é de US $ 6.500, o que reduz a perda nas posições combinadas para US $ 3.500. Neste exemplo, a compra de 16 opções de venda com um valor intrínseco final de US $ 6, 50 resulta em um lucro líquido de US $ 10.400, o que cobre completamente a perda na ETF.
Principais Takeaways
- A versatilidade dos ETFs oferece aos investidores uma variedade de opções viáveis de hedge para proteger contra possíveis perdas e gerar renda. As estratégias de hedge com ETFs oferecem a vantagem adicional de permitir que os investidores mantenham suas carteiras intactas, o que pode reduzir as consequências fiscais e os custos de negociação. Apesar de seu valor, no entanto, essas estratégias de hedge são melhor utilizadas para fins táticos e de curto prazo, particularmente aqueles que empregam ETFs inversos e alavancados.
