Os temores crescentes de uma recessão econômica estão estimulando muitos investidores a abandonar ações em busca de títulos corporativos. As entradas líquidas de fundos mútuos e ETFs que investem em títulos corporativos norte-americanos de alto grau (também chamados de títulos com grau de investimento) têm em média US $ 846 milhões por dia em março, acima do recorde anterior de US $ 800 milhões por dia em janeiro de 2018, por pesquisa do Banco do America Merrill Lynch relatado pela CNBC.
Se essas tendências continuarem, quase US $ 25 bilhões serão investidos em títulos corporativos neste mês. "Com base nas entradas diárias de fundos e ETF, março está a caminho de estabelecer um novo recorde mensal", de acordo com nota de Yuri Seliger e Yunyi Zhang, estrategistas de crédito do BofAML, pela CNBC. "Os fluxos seguem retornos e a queda nas taxas de juros desde segunda-feira da semana passada deve incentivar entradas potencialmente ainda mais fortes em abril", acrescentaram. A tabela abaixo resume algumas das ações recentes.
Investidores dinamizam títulos corporativos dos EUA de alto grau
- A taxa de câmbio líquida diária média registrada para empresas de alto nível até agora em março inclui a entrada líquida de fundos mútuos e ETFs, a entrada diária média em março quase 6% acima do recorde anterior.
Importância para investidores
As preocupações recessivas estão aumentando, estimuladas pelo surgimento de uma curva de juros invertida, que historicamente tem sido um indicador importante de uma contração econômica. As expectativas de recessão podem ajudar a desencadear mercados em baixa nas ações, e um número crescente de investidores está passando de ações para instrumentos de renda fixa.
Esse pessimismo está ocorrendo mesmo quando o Índice S&P 500 (SPX) registrou um robusto 12, 1% no acumulado do ano até a abertura das negociações na quinta-feira. O barômetro de mercado amplamente seguido também se recuperou 19, 7% em relação à baixa de dezembro de 2018.
Preocupações com o crescimento econômico acelerado têm diminuído o rendimento dos títulos e os preços dos títulos em todo o mundo desde o final do ano passado, segundo o Financial Times. Embora as taxas de juros historicamente baixas tenham sido um fator importante para impulsionar o atual mercado altista em ações, agora "a queda dos rendimentos dos títulos também não é necessariamente uma boa notícia, dada a mensagem que envia sobre as perspectivas globais de crescimento econômico", observa o FT, o impacto nas ações.
No entanto, para investidores ansiosos em obter ganhos em ações e em segurança, os títulos corporativos com grau de investimento oferecem um rendimento adicional sobre a dívida do Tesouro dos EUA. Os títulos corporativos classificados como Baa pela Moody's, perto do nível mais baixo do grau de investimento, atualmente rendem cerca de 230 pontos-base (bps) a mais do que as Notas do Tesouro dos EUA há 10 anos, pelo Federal Reserve Bank de St. Louis.
Enquanto isso, a dívida corporativa de alto rendimento, ou junk bonds, superou as empresas com grau de investimento durante os primeiros dois meses de 2019, levando Martin Fridson, diretor de investimentos da Lehmann, Livian, Fridson Advisors, a advertir que eles são muito caros, por Barron's. Ele prefere empresas de alta qualidade. Além disso, a liquidez está mergulhando no mercado de alto rendimento, e uma potencial inundação de rebaixamentos para o status de lixo eletrônico pode inundá-lo, fazendo com que os rendimentos subam e os preços caiam, de acordo com um relatório anterior da CNBC.
Olhando para o futuro
Jim Paulsen, estrategista-chefe de investimentos (CIO) do The Leuthold Group, está entre os que estão otimistas em relação às ações, vendo um sinal de compra de ações no movimento descendente do rendimento dos títulos. Outros, como Stephanie Pomboy, da empresa de consultoria econômica MacroMavens, veem uma perigosa bolha de dívida corporativa que ameaça os mercados de ações e de títulos. Esses sinais mistos são, por si só, um sinal claro de quão traiçoeiro os mercados podem se tornar.
