Principais movimentos
No gráfico a seguir, comparei o ETF de Utilities Select Sector SPDR (XLU) com o S&P 500 usando velas de cinco minutos que cobrem a sessão de negociação de hoje. Como você pode ver, há uma grande diferença no desempenho relativo entre as duas classes de ativos. Pode não parecer surpreendente que as empresas de serviços públicos - um setor "defensivo" - superariam o S&P 500 no dia em que o mercado estava caindo, mas na verdade é um sinal importante de que o sentimento do investidor ainda é relativamente estável.
Se os investidores estão vendendo ações de forma agressiva, é provável que as concessionárias ou outros setores defensivos sigam a tendência. Ações conservadoras e contribuintes podem cair menos em pânico no mercado, mas ainda assim caem. Deveríamos estar muito mais preocupados com o sentimento de baixa se todos os setores estivessem em declínio ao mesmo tempo.
Hoje eu estava interessado na aparente desconexão entre o que as manchetes diziam sobre a queda do mercado e quais ações estavam realmente em declínio. Por exemplo, uma das "causas" mais comuns culpadas pelo declínio foi a preocupação de que o presidente Trump e o presidente Xi não se encontrassem antes do prazo para tarifas adicionais sobre as importações chinesas em março. No entanto, se isso fosse verdade, deveríamos esperar que os estoques dos consumidores diminuíssem muito mais com as expectativas de margem reduzida. No entanto, mesmo o Walmart Inc. (WMT) fechou em alta hoje.
Ações em Euro
Um dia ruim no mercado é certamente decepcionante, e as preocupações com o comércio e uma possível paralisação do governo não estão ajudando a criar nenhum momento. No entanto, consolidações intermitentes são um comportamento normal para o mercado. Na minha opinião, a maior questão que poderia realmente virar os índices para o sul é o crescimento internacional, que tem uma relação com o comércio internacional. No entanto, esse pode ser um problema mais difícil que não pode ser resolvido adiando apenas os prazos das tarifas.
O índice Euro Stoxx 50 é como o Dow Jones Industrial Average para a Europa. Como você pode ver no gráfico a seguir, o Euro Stoxx 50 falhou hoje no pivô de 3.200, depois que a Comissão Europeia rebaixou sua estimativa de crescimento de 2019 para a Itália para 1, 2%, de 1, 2% para 0, 2%. As preocupações econômicas com a Itália podem colocar os comerciantes no limite por causa das negociações em andamento sobre déficits, gastos e dívidas do governo.
Se o índice Euro Stoxx 50 parar em 3.100 e subir novamente, poderemos ver um padrão de cabeça e ombros invertido em alta, o que provavelmente seria visto como uma nova oportunidade de compra no mercado e, portanto, vale a pena observar de perto nas próximas duas semanas.
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O que é o setor de serviços públicos?
O que torna uma ação defensiva?
Um acordo comercial EUA-China é um sinal de venda?
Indicadores de Risco - Força Relativa
Do ponto de vista do risco, a maioria dos indicadores está estável ou está se movendo lentamente, exceto o dólar, que tem sido frustrantemente otimista nesta semana. Como o mercado declinou e os anúncios de ganhos no Japão decepcionaram, o dólar voltou a subir hoje. Este é o sexto avanço consecutivo, que pode começar a afetar as expectativas de lucro se o dólar ultrapassar a resistência e se aproximar de seus máximos anteriores.
Comparar o desempenho de ativos de risco (como ações de pequeno capital) com ativos mais conservadores é uma ótima maneira de avaliar o sentimento do investidor. Eu recomendo usar uma comparação de força relativa para fazer análises como essa. Por exemplo, no gráfico a seguir, a linha de preço representa o quociente do índice Russell 2000 Small-Cap dividido pelo S&P 500, que aumentará quando os small caps estiverem superando o desempenho dos high caps de menor risco. A esse respeito, o desempenho de hoje é melhor do que parecia. As letras maiúsculas continuaram superando as letras grandes porque caíram menos.
No gráfico, você pode ver que o desempenho relativo dessas duas classes de ativos tem um ponto de pivô de longo prazo próximo de 0, 56, que deve ser visto como um ponto de ruptura em que os investidores farão outra mudança em direção a ativos mais arriscados. A última vez em que este estudo ficou abaixo de 0, 56 foi durante a "recessão de lucros" de 2015 e quebrou novamente em novembro de 2016, quando o mercado avançou novamente.
Do ponto de vista técnico, podemos usar um estudo como esse para identificar um ponto em que os investidores provavelmente começarão a mudar em favor de preços mais altos. No momento, o estudo está caminhando na direção certa, e uma quebra limpa de 0, 56 poderia levar o mercado muito mais alto. Notícias positivas sobre o comércio, uma perspectiva melhorada para os ganhos do primeiro trimestre ou o aumento dos preços da energia podem ser catalisadores em potencial neste mês para uma fuga como essa.
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Como a força relativa é usada pelos investidores
Lucros decrescentes de 2019 em rota de colisão com o grande mercado em alta
LCI atinge a principal resistência após os ganhos
Bottom Line: Foco na Orientação para a Frente
De acordo com a Zacks Investment Research, as estimativas para o crescimento dos ganhos do primeiro trimestre no S&P 500 agora são -2% em comparação com o mesmo trimestre do ano passado. Embora se preveja que as taxas de crescimento retornem ao território positivo no final do ano, as perspectivas negativas enfatizam mais qualquer orientação futura durante a temporada de lucros deste trimestre. Ainda acho que os fundamentos subjacentes sustentam uma rápida recuperação no segundo trimestre, mas preparar planos de contingência e observar os principais rompimentos é sempre uma boa ideia.
